而截止2020年12月31日，全部A股PE为23.3倍、PB 2.0倍，处于2005年来历史分位78％、47％，相较而言，并未见顶 。二是交易指标 。从换手率指标看，过去三轮牛市高点时分别为：2007年8月周换手率达1078％，2009年6月周换手率达746％，2015年5月周换手率达847％ 。而截止2020年12月31日的最近一周，全部A股的周换手率为295％，处在历史上由低到高57％的分位 。
另外，从杠杆资金指标来看，2015年牛市中，融资交易占比在6月份见顶19.3％，而当前只有9.5％，对应2012年以来57％分位 。三是大类资产比价指标 。从股债收益比看，沪深300股息率/十年期国债收益率在2007年10月、2009年7月、2015年6月分别见底0.11、0.35、0.42，目前指标为0.63，处在2005年以来由高到低55％的分位 。
从风险溢价率看，全部A股PE倒数与十年期国债收益率之差在2007年10月、2009年7月、2015年6月分别见底-2.67％、-0.84％、-0.48％，目前为1.09％，对应2005年以来由高到低72％分位 。整体来看，如果把牛市顶点市场情绪当成100度的话，当前市场大概在60度 。投资者未雨绸缪的两种方法历史不会简单重演，我们不可能踏入同一条河流 。
但以史为鉴，以谨慎态度应对未来，是时时刻刻必须坚持的原则 。如何应对可能面临的震荡？有两种情况，大家可以对号入座 。第一种情况：如果持有的基金，比较聚焦行业主题，同时前期已经积累了较大涨幅，重点持有的行业估值已经处于相当高位 。那么出于谨慎态度，可以考虑调整资产配置，将涨幅大、收益高的行业主题基金逐渐获利了结，将部分仓位转移到相对低估行业基金或增配“固收 ”等品种 。
第二种情况：如果目前持有的基金品种，风格偏向于价值投资，行业上偏向于多行业均衡配置，仓位目前相对平衡且权益仓位比例限制比较灵活，基金本身又没有出现大的风险或变故 。那么我们的建议是，请相信你的基金经理，把择时工作交给基金经理 。基金经理通常都具有比较丰富的投研经验，他们中的很多人，经历过不止一轮牛熊转换，相比我们普通人，他们对市场的嗅觉更灵敏、择时能力更强 。
不仅如此，基金经理还不是一个人在战斗，他们身后还有整个投研团队、基金公司来保驾护航 。一般来说，基金公司的投研团队每天都会开会沟通，交流彼此对市场、对行业的看法，同时根据市场情况进行仓位调整 。最后，还想跟大家分享一句话——“思危所以求安，虑退所以能进” 。面对短期波动，我们能做的，是学会用更长的时间维度来管理自己的投资行为，将投资周期放长一些来决策，通过平衡的资产配置，选择信赖的基金经理，一起穿越牛熊，做时间的朋友，分享复利的力量 。
投资有风险，入市需谨慎 。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化 。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议 。
疫情之下投资者风险偏好为何上升？投资者数量反而越来越多？
疫情之下投资者风险偏好上升，是从股市成交量上看到的，还是从股市第一天大幅下杀后连拉8根阳线的强势来判断的？投资者数量上升，很容易理解，疫情当下，防止新冠病毒传染，节后大部分人按照规定都宅在家，很多中小微企业主和上班人群，日常除了锻炼身体，增强免疫力外；股票市场是唯一可以让大家宅在家在股海纵横、博奕获得利润的场所，而且节后的行情也确实给很多新入市的投资者带来了丰厚的盈利，赚钱效应较强，投资者数量当然会越来越多 。
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