图为美国股市当中不赚钱的上市公司，比例已经超过了2000年互联网泡沫破裂之前的水平 。三、美股出现剧烈修正只是时间问题 。在2月24日当2月28日之间，美股经历了长达5天的下跌，但是即便如此，我不认为美股的修正已经开始了，没在美联储仍有降息空间的背景下，美联储会采取连续的降息来支撑美股，就像2019年6月做的那样 。
而在历史上，美联储也都会在经济危机真正到来之前，用降息来支撑美股，不过这也只会推升经济泡沫继续增加从而在危机到来时股市的下跌对经济产生更严重的冲击 。图为目前的美股走势与2000年互联网泡沫破裂之前美股走势的对比 。即使美联储的降息只能够暂缓美股的下跌，却不能让美股的结构性问题得到解决，在目前美股的走势与经济背离如此严重的情况下，美股风险的爆发只是时间问题 。
但是从美联储的角度来决策，只可能认真执着地用一次次的降息，尽可能拖缓经济危机的到来，明知道更多的宽松政策可能会继续推升美股泡沫，并且在经济危机最终来临时经济予以更为严重的冲击 。综上，虽然分析者们对于美股被高估的程度有不同看法，但是美股的泡沫与高估还是得到了一致的共识，这样的泡沫在美联储的不断降息之下会逐渐的增加，并且很可能在经济危机到来之时出现猛烈的修正，从而对经济产生更大的冲击 。
如果美股8月份就进入暴跌模式，美国经济是否会再次上演2008年经济危机的戏码？
“十危九债”，意思是说，大多数危机起源于债务周期 。当然大家先要搞清楚哪些危机是属于债务危机 。货币危机，主权债务危机，公司债危机，甚至于股市的杠杆危机，都是债务危机 。我们很少看到非债务导致的危机，当然也有 。比如1970年两次石油危机，导致美国萧条十年，你很难说这是美元脱离布雷顿森林体系导致的，还是外部因素导致的 。
因为这些因素都混合在一起，需要更加细致的统计 。以下举例：1990年日本经济的转折，当年就产生了大量坏账，有调查表明日本的不良贷款在1990年占4成的GDP 。1992年索罗斯狙击英镑，1997年亚洲金融危机 。如今的货币是一种信用货币，做空货币大多数源自于货币发行过多 。而资产储备不足 。所以这些危机与其说是货币危机，不如说是债务危机 。
2000年互联网泡沫 。提出了非理性繁荣的格林斯潘却没有重视非理性繁荣的问题，科技泡沫，还不如说科技领域融资过火 。2001年阿根廷主权债务危机 。2000年后的危机，带有明显的债务属性，因为最近20年，几乎所有的危机都可以明显的看到债务痕迹 。2008年次贷危机 。房地产贷款崩坏 。2009年欧债危机 。主权债务运用过度 。
综上的一些记录，我们将正常的危机特征总结一下，什么情况下，会发生危机呢？特征一：需要有一个风险点 。这个风险点8成是因为债务，不管是公司债，还是货币过度发行，还是国债 。在这三个方面，美国国债很庞大，但是点火的可能性相对较小 。最有可能的是公司债问题（公司债是美国杠杆的主要来源，但是这个数据统计口径上有问题，美国大型公司非金融债的规模大约是10万亿美元，占GDP的50%左右，而且增速迅猛，2008年只有6.6万亿） 。
但是现阶段，我们还没有看到具体的风险点 。美国公司债的确很严重，但是你并不知道具体在哪个领域会率先出现债务违约 。（有条件的投资人需要观察债券之间的信用息差，不同等级和不同行业之间，这里感觉表述太专业，我们也没有太多工具可以看，所以点到即止）特征二：高通胀和资产高泡沫 。这一点暂时没有看到，美国的通胀率现如今还不高 。
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