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短板|后杠杆时代的房地产策略：管理、风控与短板效应( 三 )


一方面，在“多主体供给、多渠道保障”的推进下，如今市场上的住房品类已十分多元。除商品房外，各种保障房品类也可以满足购房者的不同层次需求。且随着政策的进一步巩固，多数城市的房价水平和市场预期都较为稳定，对于有资质的购房者来说，已经迎来购房和换房的好时机。
但另一方面，红利的逐渐消失，致使房企的利润率不断下滑，为维持利润，在产品中“减配”成为行业的普遍现象，购房者需予以分辨。同时，房企债务风险频发，并直接影响到施工和交房，购房者也需对这一“雷区”进行规避。
对于金融机构而言，合规的重要性被提至前所未有的高度。无论对于银行类金融机构，还是非银行类金融机构，加强对政策的理解，保持合规，已是当下的最低要求。
此外，《报告》建议，金融机构既要关注主体风险，也需关注区域风险。与以往相比，机构须对企业的战略、产品、布局、管理等进行更加深入的研判，同时结合政策变化更好地排查企业风险。
同时，鉴于房地产市场的区域差异化特征和“因城施策”的实际，对区域市场乃至城市内的不同区域市场进行分类研判，同样十分重要。尤其是主要着眼于项目层面合作的信托机构等，对区域风险的研判能更好地判断项目所处的市场环境和盈利前景。
对于监管部门来说，任何一个政策的出台，都难免要面临市场的博弈。比如，在集中供地的过程中，部分城市已经出现注册“马甲公司”来竞标，从而提高中标率的现象。因此，通过不断的“打补丁”，对政策进行完善，十分有必要。
对此，《报告》提出三条建议：第一，关注表外债务；第二，杜绝“马甲公司”，维护土地市场秩序；第三，做好预期管理。
上述建议分别针对融资、供地、预期管理三个方面，也被认为是对现有政策的有益补充。分析人士认为，房地产去杠杆已是大势所趋，在此过程中，保持政策的连续和市场的稳定，也将是监管层的关注重点。
（作者：张敏）
【 短板|后杠杆时代的房地产策略：管理、风控与短板效应】

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