【利率互换，什么叫利率互换】利率互换交易的基本原理就是大卫?李嘉图的比较优势理论与利益共享 。首先，根据比较优势理论，由于筹资双方信用等级、筹资渠道、地理位置以及信息掌握程度等方面的不同，在各自的领域存在着比较优势 。因此，双方愿意达成协议，发挥各自优势，然后再互相交换债务，达到两者总成本的降低，进而由于利益共享，最终使得互换双方的筹资成本都能够得到一定的降低 。下面举一个简单的例子进行说明 。
假设有甲、乙两家公司，其信用等级及各自在固定利率市场和浮动利率市场上的借款成本如下表所示：
通过表中的数据可以看出，甲公司由于信用等级高，在浮动利率市场和固定利率市场都有优势，但是 。不难发现两公司固定利率之差为1.5%，而浮动利率之差仅为o.3% 。因此，可以认为甲公司在固定利率市场具有比较优势 。假设甲公司根据资产匹配的要求希望支付浮动利率利息而乙公司希望支付固定利率利息，如果二者按照各自原本的借款成本借款，总的成本为：6个月libor+o.2%+10.5%=6个月libor+10.7% 。根据双方的比较优势，甲公司借入固定利率贷款，乙公司借人浮动利率贷款，然后再进行互换，总的成本为：9%+6个月libor+0.5%=6个月libor+9.5% 。很显然，相对于不进行互换而言一共节省成本1.2% 。双方可以按照事先确定的比例分享这部分节省下来的成本 。比如，按照利益均分原则每一方就可以节省0.6% 。
具体的操作流程可以由下图演示：假设二者利益均分，即每一方节省0.6%，x=9.4%，那么，甲公司的实际贷款成本为：9%+libor-9.4%=libor-0.4%，而乙公司的贷款成本为：libor+o.5%-libor+9.4%=9.9% 。双方成本都节省了0.6% 。
利率互换的特点：
1.利率互换作为金融衍生工具，为表外业务，可以逃避利率管制、税收限制等管制壁垒，有利于资本的流动 。
2.金额大，期限长，投机套利较难 。绝大部分利率互换交易的期限在3—10年，由于期限较长，因此，投机套利的机会比较少，另外，利率互换一般属于大宗交易，金额较大 。
3.交易的成本较低，流动性强 。利率互换是典型的场外市场交易(otc)工具，不能在交易所上市交易，可以根据客户的具体要求进行设计产品，无保证金要求，交易不受时间、空间以及报价规则的限制 。具体交易事项都由交易双方自主商定，交易手续简单，费用低 。因此，成本较低，交易相当灵活 。
4.风险较小 。因为利率互换不涉及本金交易，信用风险仅取决于不同利率计算的利息差，而且其中包含了数个计息期，能够有效地避免长期利率风险 。
5.参与者信用较高 。互换交易的双方一般信用较高，因为如果信用太低往往找不到合适的互换对手，久而久之，就被互换市场所淘汰 。能够顺利参与交易的大都信用等级比较高 。
利率互换的机制：
利率互换是受合同约束的双方在一定时间内按一定金额的本金彼此交换现金流量的协议 。在利率互换中，若现有头寸为负债，则互换的第一步是与债务利息相配对的利息收入；通过与现有受险部位配对后，借款人通过互换交易的第二步创造所需头寸 。利率互换可以改变利率风险 。
固定利率支付者：在利率互换交易中支付固定利率；在利率互换交易中接受浮动利率；买进互换；是互换交易多头；称为支付方；是债券市场空头；对长期固定利率负债与浮动利率资产价格敏感 。浮动利率支付者：在利率互换交易中支付浮动利率；在利率互换交易中接受固定利率；出售互换；是互换交易空头；称为接受方；是债券市场多头；对长期浮动利率负债与固定利率资产价格敏感 。
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