对此,中泰证券分析师谢春生指出,东财基金的产品定位可能更加偏向于被动型的标准化基金产品,比如指数基金;其重心可能并不会放在主动型产品上,因为这是传统基金公司的优势(需要强大的投研团队支持) 。而指数基金标品能够最大化发挥东财的流量优势 。从国内基金产业发展趋势来看,指数基金有很大的发展潜力 。
根据Wind数据,2017年国内的指数基金管理资金规模占比大概在5%左右,而2017年美国指数基金(包括共同基金和ETF)规模占比为35%(2007年占比15%) 。从指数基金增速上看,近十年美国指数基金规模增速大于主动型产品,其中,美国指数共同基金规模年均复合增速约为12%,ETF规模年均复合增速约为15%,均大于主动管理3%左右的年均增速 。
相较于主动型基金,投资者对于被动型基金的费率更加敏感 。无论是中国投资者还是美国投资者,更低的费率始终更有市场竞争力 。根据Wind和相关公司官网数据,国内ETF基金管理费等费率在0.6%附近,而嘉信理财ETF产品费率区间在0.03%-0.07%,东方财富坐拥渠道优势,在费率战上具备先发优势 。
而通过费率优势来吸引用户,也是东方财富的拿手好戏 。
02
无法复制的低佣金掠客策略
经过近三年的发展,证券业务营收已经占到东方财富总营收的56.5%,与之对应的是,东方财富证券在证券行业的地位也在不断攀升 。
截至2018年2月,东方财富证券的股基成交额的市场份额由2015年2月的0.45%提升至1.85%,排名由54名快速提升至16名 。公司的两融余额市占率也由2016年末的0.45%上升至1%,排名从49名提升至23名 。
受到新生力量的冲击,头部券商的扩张也受到一定影响 。与2016年相比,前十大券商中仅有中信证券(600030)、招商证券(600999)与中信建投(601066)三家券商的市占率有小幅提升,且提升幅度最大的招商证券也仅为0.29% 。但是东方财富证券在这期间,市占率提升了1.14%,长期来看,东方财富证券经纪业务的市占率仍有较大的提升空间 。
表:券商经纪业务市占率情况
来源:Wind
东方财富证券的良好发展,一方面得益于东方财富本身独有的流量平台,另一方面则源于其低价掠客的策略 。
根据华金证券统计,从佣金水平看,截至2017年末,证券行业平均佣金费率已下调至 0.0378% 。华金证券根据各券商年报中披露的数据和同期股基成交额估算,东方财富证券2017年的佣金率约为0.0244%,在同期券商行业排名第二,仅次于长城证券的0.0177%,其他券商的佣金水平基本维持在0.03%以上 。
在融资利率方面,2017年5月东方财富将利率由原本的8.35%调低到6.99% 。目前券商整体的融资利率大多处于8%以上,除东方财富证券外,仅九州证券(7.5%)和广州证券(7.9%)的融资利率低于8% 。
在一直以“高换手率”著称的A股,低佣金对股民来说无疑有着极大的吸引力,东方财富以互联网平台为主要运营方式,其网络开户的方式一方面可以节省较大的营业开支,降低了经营成本,另一方面也能够吸引到更多的年轻用户 。截至2018年上半年,东方财富40岁以下用户占比达到76.71% 。同时,东方财富还能通过赠送“level-2行情”等增值服务来达到吸引用户的目的 。其更强大的看盘功能对于用户而言有着极强的吸引力,而这些软件上的优势又是许多传统券商所不具备的 。强大的互联网基因所提供的“低佣+增值服务”模式,既能拉来用户,又能将用户留住 。
根据易观千帆2017年11月的数据,以用户总规模计算,证券领域APP用户的65%来自第三方证券服务APP,其中,同花顺、东方财富和大智慧又占有85%的份额;剩余的35%来自券商自营APP,其中,前三大平台涨乐财富通、平安证券和国泰君安君弘的用户份额又占到40%,相对而言非常分散 。未来,传统券商在移动端后来居上的机会十分渺茫 。
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