净负债率|这家千亿房企，也危险了？
下一个，会是谁呢？
1债务阴云
它会是下一个泰禾吗？
这是近几个月以来，盘旋在蓝光头上，最大的问号。
三年前，福建人黄其森误判形势，疯狂的杠杆变成了反噬的黑洞，经历营收骤降、债务违约、诉讼缠身等危机之后，泰禾已经元气大伤。如今，很多业内人士担忧，蓝光，是否正在走向泰禾的老路？
从很多数据来看，这样的担忧似乎不无道理。10月29日，蓝光发展交出了一份三季报，很多项数据不太好看：
第三季度，实现营收29.25亿元，同比下滑81.22%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损19.83亿元，同比下滑251.56%；实现扣非净利润为亏损16.34亿元，同比下滑223.80%。
从整个1—9月来看，蓝光发展的营收同比下滑52.65%，归母净利润同比下滑351.06%，扣非净利润同比下滑430.09%。
这些数据背后，这家西南房企的销售面积和销售金额，都出现了较大幅度的同比下滑。当然，比数据下滑更急迫的问题，蓝光发展在三季报里也说了：
争取在年内就债务重组工作取得阶段性的进展。
债务危机，已经成了蓝光的一块心病。根据蓝光发展的公告，截止到9月24日，蓝光发展光是到期未能偿还的债务本息合计就达215亿元，而截至6月底，公司可以自由动用的资金只有：
3亿左右。
到今年三季度末，蓝光发展账面可支配现金（含受限部分）只有75.97亿元，较上半年进一步减少24.32亿元，现金流愈加紧张。
更多的债务还在步步紧逼。
几天前，上海清算所发布公告称，10月26日未收到蓝光发展付息资金，导致蓝光发展2020年度第三期中期票据（代码：102001988，简称：20蓝光MTN003）出现违约。
更早些时候，蓝光已经出现多笔债券违约，市场上流传的一张图显示，目前其存续的3只美元债，也是都打了2-3折不等。
那家闽系房企的故事，似乎正在重现。
2紧绷的资金链
33，38。
这是此前两年，蓝光在克而瑞全国房企销售榜上的排名。这家四川最大的房地产上市公司，一度风光无限。但时至今日，很多迹象都在表明，蓝光已经非常缺钱。
早在“少帅”杨武正上位前，蓝光发展就遭遇了“债股双杀”的局面。
今年以来，蓝光在资本市场的表现十分惨淡。截至11月2日，蓝光发展报价每股1.69元，总市值仅51.29亿。
在债券市场，蓝光的表现更是惨不忍睹。根据此前奇偶派的统计，截至2021年7月6号，蓝光共有15只存量债券，包括一年内到期债券5只，规模高达114.34亿元。
但包括16蓝光01，19蓝光02，20蓝光02在内的多支债券，因价格远低于发行价，在7月份就被停牌处理。
与此同时，大公国际，中诚信等多家评级机构纷纷下调蓝光发展信用等级。7月13日，国际评级机构标普将四川蓝光发展的长期发行人信用评级由“CCC-”降至“D”，并将该公司高级无抵押票据的长期发行评级由“CC”降至“D”。
这已经是标普评级的最低一级。
蓝光的融资困境已经显露无疑。
翻看蓝光发展2021年半年度报告，截至2021年6月30日，公司总资产2205.93亿元，扣除预收帐款后的资产负债率为84.01％，净负债率达到227.78％。
在行业普遍去杠杆的当下，这个负债率令人心惊。
在房地产行业，如果能持续借到钱，这倒也不致命。但从房企融资新规“三道红线”看，截至上半年，蓝光扣除预收帐款后的资产负债率为84.01%，净负债率为227.78%，两条指标均已踩线。
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