国产不锈钢品牌国产不锈钢 _云知道

（报告出品方/分析师：国金证券倪文祎）
一、国内高端不锈钢管材领军者
公司的主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售。公司始终致力于“长特优、高精尖”的产品战略定位，不断调整、优化产品结构，推动了公司高附加值产品的进一步协调发展。

公司成立于1987年，前身为湖州金属型材厂， 2009年于深交所上市，近年来成立了久立研发中心，投产了3500吨挤压机、630中大口径连续成型不锈钢焊接管、核电蒸汽发生器传热管、年产5500KM核电等领域用精密管材等项目。
公司第一大股东为久立集团，持股比例为35.24% ，实际控制人为周志江。2019年公司战略投资永兴材料，先后通过大宗交易与协议转让方式取得永兴材料共计10%的股权（现稀释至 8.87%）。
公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，产品被广泛应用于石化、天然气、电力设备（包括核电）、机械制造和航空航天等领域。
以生产工艺流程区分，公司的主导产品大类主要分无缝管、焊接管、复合管及管件、法兰。无缝管产品利用具有世界先进水平的热挤压工艺或者穿孔工艺进行开坯，接着进行后续的冷轧或冷拔、及弯管等工艺；而焊接管产品则利用FFX成型、JCO成型等先进工艺进行生产。
以产品下游应用领域区分，公司的主要产品可以分为蒸汽发生器 U 型传热管、镍基合金油井管、精密管、超（超）临界锅炉用管、（超级）双相不锈钢管、仪器仪表管、双金属复合管等。

业绩稳步提升，政策影响逐渐减弱
2021年前三季度，公司营收44.93亿元，同比增长25.42%；实现归母净利润6.12亿元，同比增长11.50% 。
2021年由于取消钢铁出口退税和限电政策，公司在手订单、框架协议、招投标项目等受到一定影响，公司通过外销转内销和改变产品结构等措施积极应对调整，预计2022年政策影响开始减弱。

石油、化工、天然气行业营收占比50%-60%
从下游行业分析来看，石油、化工、天然气、电力设备制造行业占比较高，其中石油、化工、天然气大类行业销售金额占比近年来基本维持在50%左右，毛利率基本维持在30%左右。公司加大部署高端装备制造、航空航天、核电及新材料等领域，在一定程度上对冲了传统产业低迷带来的经营风险。
公司优良的产品质量赢得了国内外客户的一致认可，已成为中石化、中石油、中海油、哈尔滨电气、上海电气、东方电气、国电投的合格供应商，也是英荷壳牌、埃克森美孚、英国石油、道达尔、沙特阿美、巴西石油、巴斯夫、科思创、陶氏化学、杜邦、法玛通、三星工程等世界级知名企业的合格供应商。
公司产品主要原材料为不锈钢圆钢、不锈钢卷板和不锈钢平板，根据2020年报，无缝管和焊接管原材料成本占比分别为73.42%、88.45% ， Ni/Cr/Mo等金属价格走势将对公司产品毛利率产生一定影响。