花13亿买包没赚到 K金之王走回老路( 三 ) _潮宏基

近年来，随着珠宝行业整体增速下滑，头部企业纷纷采用加盟的方式扩张下沉市场。曾经以直营为特色的潮宏基也加入其中，2018年开始加大对加盟渠道和下沉市场布局。
2018年至2021年，潮宏基珠宝业务直营门店减少了205家，加盟门店则增加了374家。

不过，赵帆告诉市界，现在潮宏基的渠道拓展也不太顺利，一个原因是公司的“拳头产品”K金首饰面临的竞争压力越来越大。“K金可以做的款式多，也相对便宜，很多年轻人喜欢，所以现在很多品牌都开始看重K金设计。”
除此之外潮宏基的加盟政策相对严苛，加盟店销量不算高，而且对加盟商的管理比较严。
一个可以作证的例子是，周大生早就允许加盟商从供应商处购买黄金首饰，贴上自己的牌子。而潮宏基2021年才放开加盟商在传统黄金首饰上的外采。
03、多元化曾拖累利润
除了渠道选择不同，潮宏基跟别的内地珠宝品牌的区别还在于，公司走上了多元化之路。
目前，潮宏基拥有三个核心品牌：CHJ 潮宏基、VENTI 梵迪及FION 菲安妮。这三个品牌中潮宏基和梵迪都是珠宝品牌，前者由廖创宾创办，后者本来属于朗日集团，2008年被潮宏基控股。
菲安妮是女包品牌，潮宏基上市之后，于2012年和2014年分三次，累计花费约13亿元收购了菲安妮100%的股权。
潮宏基收购女包品牌的目的是实现1+1>2的联合，双方在品牌推广、会员管理等方面共享，同时利用潮宏基在百货商场的渠道资源，帮助菲安妮拓展销售网络。
可自从被潮宏基收购后，这个女包公司的业绩就开始萎靡，并一度成为拖累潮宏基业绩的“累赘” 。
2013年，被潮宏基收购之前，菲安妮的净利润为1.1亿元。并入报表后，潮宏基不再详细披露菲安妮的经营情况。我们姑且把潮宏基皮具分部视为菲安妮女包，这部分业务的净利润最高时也才7300万左右，远低于被收购前的1.1亿元。另外，多年来其营收贡献度一直在10%左右。

收购菲安妮给潮宏基带来了11.63亿元的商誉，2018年和2019年，潮宏基分别对这部分商誉计提了2.09亿元和1.52亿元的减值准备，这加起来几乎相当于潮宏基一整年的净利润。
2018年，受商誉减值影响，潮宏基实现净利润0.71亿元，同比下降75%，为公司上市以来的最低水平。截至2021年末，潮宏基剩余商誉8.06亿元，如果将来女包业务发展不利，还有减值的风险。

除了女包品牌外，截至2021年末，潮宏基还持有跨境品牌管理公司广州拉米拉15.96%股权。2016年，潮宏基又把业务布局到了“颜值经济”上，旗下子公司花3.92亿元收购了思妍丽26%的股权，还拥有完美创意科技有限公司的股权。
思妍丽是一家SPA连锁机构，2020年，潮宏基已经将持有该公司的股权作价4.74亿元卖了出去。完美创意运营着医美APP更美，此前更是多次传出IPO的消息，不过至今仍未上市。
2021年，医美赛道降温，更美APP曾被强制执行5500万元，还被很多明星起诉。2021年，潮宏基持有的完美创意相关股权，公允价值减少了约8700万元。
或许是之前的多元化投资难言成功，近两年，潮宏基开始强调回归珠宝和皮具主业。
爱创新、能折腾的廖创宾带着潮宏基做了很多产品、或者模式上的创新尝试，但从赚钱的角度，潮宏基还是被同行超越了。2011年，周大生公司归母净利润约是潮宏基的1.5倍，2021年就变成了3.5倍。