【为什么不能跟随巴菲特买铁路股】A股市场投资者有比巴菲特更好的理由买铁路股 ， 除了低碳经济与物流低成本之外 ， 还因为目前中国轨道交通正处于一个高速增长的阶段 。贯穿东西南北的高速铁路网 ， 将使中国拥有世界最长里程的轨道交通网 ， 我们大可以憧憬一个美国铁路经济崛起之时的市场盛况 。
我不敢跟随巴菲特购买大型央企掌控之下的铁路股 ， 以及所有与轨道交通相关的建设类股 。
首先 ， 超前的高速轨道交通建设将使相关企业背负沉重的债务负担 。以正在兴建的京沪高速铁路为例 ， 把京沪之间行程时间缩短至5个小时 ， 但代价是预计耗资2210亿元人民币 ， 有员工12 。7万人 ， 是中国历史上最昂贵的工程项目 ， 耗资超过长江三峡大坝 。
通过已经开通运营的武广高铁、京津城际高铁 ， 可以推断铁道部门的收益预算过于乐观 。
武广高铁投资额为1000亿元 ， 是目前我国投资额最高的铁路线之一 。根据2004年国务院批准的《武广铁路客运专线可行性报告》的初步估算 ， 项目能够在12年内回本 ， 前15年年化的平均收益率在8%左右 。20年后 ， 收益率有望达到20%甚至30% 。但是 ， 武广高铁预测的运行初期输送旅客为3000万人次、远期为1 。
8亿人次,这个目标恐怕不太可能实现 。武汉铁路局的统计数据显示 ， 武广线部分车次平时的上座率还不到30% ， 高铁或许会更低 ， 武广高铁回收成本可能不如预期 。一句话 ， 中国中产阶级不够多 ， 铁路的主要乘客农民工坐不起高铁 ， 如果没有低价普铁 ， 只能减少出行次数 。
其次 ， 高铁管理行政僵化弊端难除 。高铁原本可以采取市场化的手段 ， 或向民间集资 ， 或者项目上市接受市场检验 。但是 ， 就像一再发生的情况一样 ， 由于铁道部门坚持拥有控股权和管理权 ， 因此民间投资者不愿意投向一个自己毫无发言权的项目 ， 武广高铁未能达成上市初衷 ， 主要靠银团贷款与铁道部自掏腰包 。
管理的僵化只要从京津城际高铁就可见一斑 ， 虽然有时上座率惨淡 ， 但有关部门没有及时调整运能 ， 导致成本居高不下 。另据湖南省国税局副局长姜峰透露 ， 武广高铁客运专线湖南段建设承包商使用假发票2 。92亿元 。这说明 ， 普通投资者对于如此庞大的政府项目 ， 一辈子也别想搞清楚财务中的猫腻 。
而近日上海地铁事故暴露出的内部公司结构混乱 ， 给轨道交通做了一个新鲜的注脚 。
第三 ， 别指望高回报 。我国处于基建高峰期 ， 所有的企业都在拼命扩张规模 。对于铁路部门、轨道交通建设部门而言 ， 现在有的关键词是缺钱、缺钱 ， 还是缺钱 ， 办法是融资、融资 ， 还是融资 。
这些股票大都处于尴尬境地 ， 扩股吧 ， 盘子已经很大；分红吧 ， 实在无红可分；谈预期吧 ， 兄弟轨道相关公司还在源源不断出沪 。
购买这些股票的投资者很不幸 。看看特批上市的中铁建 ， 2008年3月以每股12 。93元的价格上市 ， 到2009年12月25日还横在每股8 。
89元的位置；同样特批的中国中铁 ， 2007年12月以每股4 。80元发行 ， 到2009年12月25日收到6 。13元；中国北车缩股也要发行；破发的中国中冶甚至套牢了一干保险投资者 。投资者可以问问自己 ， 是你的博弈能力强呢 ， 还是保险机构的博弈能力强？
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