公司依靠 用户流量支撑 ， 持续深耕供应链 。2019 年 6 月 ， 公司与 集团 签订了五年框架业务合作协议 ， 涉及用户流量、营销、研发、佣金分享、供应链 物流、客户服务及售后服务等多领域的广泛合作 。目前万物新生与 的具体合 作包括：1） 平台首页提供拍拍和爱回收的入口端 ， 为万物新生高效引流 。2）万物新生为 平台消费者提供 3C 电子消费产品“以旧换新”服务 ， 在该 服务模式下 ， 消费者需要提供旧设备的相关情况 ， 平台根据设备情况进行估价 ， 新设备的最终显示价格为将旧设备价格抵扣后的价格 ， 然后由消费者选择商品邮 寄方式 ， 确认订单 ， 最终付款 。3）拍拍上的订单主要由 物流配送 。4）京 东还支持“多件换新”服务 ， 在购买新 3C 产品时 ， 支持多件二手商品单独估价、 共同抵扣 。
与 合作 GMV 占产品销售收入比重逐年提升 。2018-2020 年 ， 万物新生与京 东 集 团 合 作 的 GMV 分 别 为 10/13/20 亿 元 ， 占 产 品 销 售 GMV 的 30.3%/33.3%/43.5% ， 占公司总 GMV 的 17.5%/10.7%/10.2% 。1Q2021 公司 从 平台通过以旧换新等渠道回收的二手消费电子产品 GMV 占公司总 GMV 的 9.2%；公司在 平台内设的“拍拍二手”1Q2021 贡献的 GMV 占公司产品 销售 GMV 的 42.9% 。
与快手达成战略合作 ， 开始渗透下沉市场 。2021 年 5 月 ， 万物新生开启 Pre-IPO 融资 ， 快手正式投资万物新生 。目前快手通过快手小店正式开启二手 3C 回收服务 ， 快手小店支持快递回收、门店回收和上门回收三种回收方式 。此外 ， 万物新生旗下的拍拍联合快手开展电商直播带货 ， 借助快手流量优势开展旧机销 售业务 ， 加速渗透国内规模庞大的下沉市场 。2021 年 3 月 19 日 ， 拍拍严选联 合快手电商共同打造专场直播活动 ， 并由快手品质好物发现官华少主播 ， 当晚直 播间在线观看总人数达 260 万 ， 累计下单金额超 4400 万 ， 创造了二手 3C 直播 带货的交易量新纪录 。
4.3.5、盈利预测
公司营业收入来自于产品销售收入和服务收入 ， 其中 ， 公司产品销售收入主要分 为线上和线下产品净收入 。线上产品销售受益于：1）拍拍、拍机堂两大平台积 极加强 Switch、智能手表、摄影设备等其他产品品类的扩展 ， 产品矩阵不断完 善 ， 和 、快手达成合作关系后将会扩大公司 2C 端消费者覆盖范围 ， 为线上 平台带来流量和货源；2）截至 2021 年 6 月 30 日 ， 拍拍、拍机堂及线下爱 回收数量已经超过 700 家 ， 未来门店数量及门店交易量有望持续提升 ， 2020 年 线下门店和自助服务站网络持续扩展速度由于疫情原因有所放缓 ， 我们预计未来 将维持较高的开店速度 ， 继续增强对低线城市的渗透 ， 预计产品销售收入将实现 稳步增长 。我们预计 2021-2023 年产品销售收入增速分别为 29.68%/28.22%/ 30.17% 。
公司服务收入主要由拍拍、拍机堂和其他渠道构成 。公司质检基建逐步完善 ， 拍 拍目前已形成以二手消费电子为主 ， 全品类覆盖的销售形态 。同时 ， 公司加大其 他渠道投入 ， 投资二手奢侈品平台值耀 ， 爱回收为其开放线上流量以及线 下门店作为回收入口 。伴随着与 、快手合作加速市场下沉及 3P 业务货币化 率不断提升 ， 预计服务收入增速较快 。我们预计 2021-2023 年服务收入增速分 别为 156.12%/ 94.71%/65.99% 。
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