但与股票方面“猪概念”的多头或抗跌行情不同,上周双粕期货持续走跌 。浙江一位操盘手戴先生因参考股票利多预期而重仓做多期货,反而巨亏出局 。“这行情太匪夷所思了 。”他说 。
采访人员统计发明,3月17日至今,农产品加工板块涨幅约15.7%,养殖业板块涨幅约17.2%;期间个股唐人神在量能大增的配合下涨幅约40% 。而同期期市方面,文华财经踩缟期货指数涨幅仅2.5%,豆粕期货指数涨幅则不足1%;“猪概念”的股期分化在上周尤其显然,股市农产品加工板块顽强收红的情况下,“双粕”不堪一击,接连下跌 。
【猪价轮回进入哪个阶段了呢? 猪价何时回归正常】对此,期货分析人士解释以为,二者的投资逻辑并不相同,股市侧重利润的表现,而期市投资更加注重供需面改善情况 。当前国内豆粕基本面上的供需失衡僵局却难以打破,生猪补栏速度徐徐根本无法撑起豆粕价格,多头负隅顽抗但显然寡不敌众 。另一方面,二季度水产旺季备货启动有望推动踩缟需求“破冰”,但国内猛增的DDGS进口量却也不容小觑,加上踩缟集体价格缺乏孤立性,受豆粕影响较大,二季度亮点难觅 。
猪价里有玄机
对基金经理来说,“猪周期”的魅力远远不只是“猪价上涨”这么简单 。投资人士都不会忘记这件事情:“猪周期”对CPI影响很大,而CPI的走势则是决心货币政策走向的重要参考指标之一 。
有分析人士以为,2月份CPI涨幅攀升到2.3%,一个重要缘故就是猪肉价格同比上涨了25.4% 。根据测算数据,2015年猪肉在CPI中的权重约为2.9%,也就是说猪肉价格上涨1%将会带动CPI上涨0.029%左右,猪肉价格34%的上涨也就带动CPI的1个百分点上涨率 。
“但是2016年情况约摸有所不同,猪肉价格对CPI的影响约摸趋弱,因为它在CPI权重中有所调整 。据推算,猪肉价格权重已从上一年的3%调低到了2.34%,这会降低CPI随猪价大幅涨跌的波幅 。”业内人士以为 。
据知道,猪肉是中国CPI商品篮子中的262个基本分类之一 。由于价格的不同变幻,CPI商品篮子各种商品和服务的比重也随之发生变幻 。总体上看,CPI商品篮子中猪肉的比重在3%左右波动 。
而根据美林投资时钟理论,在通胀降临之际,商品投资是投资的最佳选择,股票次之 。
部分投资人士以为,从这个角度来看,大宗商品的金融属性或被进一步提升,集体大宗商品都将受益 。这也是春节之后,大宗商品集体浮现强劲反弹的缘故之一,CPI数据与商品价格互为因果浮现正反馈 。从细节上看,和股票一样,虽然金融属性被集体提升,但是由于基本面不同,行情还是会浮现分化 。“要是CPI真的浮现上行,从抗通胀的角度来说,最关注的品种还是铝或者白糖,因为从基本面来看,大多数商品的去产能还不够彻底 。”
但是尽管去年猪价上涨对CPI有推升作用,但有学者以为,2015年要是没有猪肉价格的显然上涨,食品价格浮现负增长也有约摸 。
业内人士表示,要是2016年猪价持续坚挺,将会推高全年均匀CPI水平,但养猪业补栏归温暖仔猪价格迭创新高,也表明供赠端已趋向踊跃,意味追薯肉价格进一步上涨空间有限,同比增速约摸呈递减趋势,从而对CPI的拉动作用也会递减 。当前基本面状况依然是经济下行压力大和内外需疲软,猪价上涨“孤木”难以支持通胀加剧,今年货币适度宽松的环境料不会改变 。
猪价还能飞多久
一位常年与“猪”打交道的批发商总结20年来猪肉市场的变幻规律称,几乎每隔3至4年,猪价就有一轮“高低轮归” 。例如2004年、2007年、2011年均浮现了猪价高峰,2015年猪肉价格又一次持续上涨 。
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