自2021年11月以来 ， 国内能量谷物和蛋白价格出现大幅上涨 。其中 ， 豆粕自去年11月的3000元/吨涨至现在的4800元/吨 ， 涨幅约为60% 。
由于饲料价格显著上升 ， 这会直接导致生猪养殖成本增加 ， 进而加剧生猪养殖亏损幅度 ， 最终促使养殖成本较高的企业被迫去产能 。
01、饲料价格大幅上涨
按照目前猪料主流配方占比 ， 能量原料占比75% ， 蛋白原料占比15% ， 添加剂占比10% 。简单计算可以得知：2月底饲料成本相较于去年11月增加290元/吨 ， 折算生猪养殖成本增加约0.7元/公斤 。
根据国内谷物供需情况 ， 后期谷物价格大致率继续上涨 。以华北为例 ， 预期价格会从目前的2750元/吨涨至3000元/吨 ， 则吨饲料成本增加450元/吨 ， 折算生猪养殖成本增加约为1.3元/公斤 。因此 ， 我们需要关心饲料原料价格变动导致的生猪养殖成本变化 。
生猪价格除了受养殖成本的影响 ， 其自身的产需状况决策了生猪价格走势 。按照农业农村部数据 ， 截至1月 ， 我国能繁母猪存栏数量约为4290万头 ， 月环比下降0.9% 。1月能繁母猪存栏相较于2021年6月高点下降6% 。整体来看 ， 能繁母猪存栏去化速度低于市场预期 。
02、企业将加速去产能
根据分析 ， 企业去产能主要原因有两点：一是去年10月以后 ， 生猪价格快速反弹 ， 养殖利润从头均亏损1000元转为小幅盈利 ， 因此不论规模性企业还是散养户 ， 都留存了原有的产能 ， 取代意愿开始下降 。二是自2020年四季度以来 ， 大型集团养殖企业很多新建猪场相继生产 ， 因此即使猪价下跌 ， 养殖利润亏损 ， 新建猪厂也必须实现生产 ， 以便摊薄折旧、降低生产成本 。
与此同时 ， 需要注意的是 ， 如果今年上半年猪价持续低于15元/公斤时 ， 则上半年生猪养殖企业大部分处于亏损状态 。考虑到亏损时间和亏损幅度 ， 生猪养殖企业因现金流问题会导致被动加速去产能 。
基于对全年饲料原料产需分析 ， 今年饲料成本相较于去年同期 ， 吨饲料成本将会增加200—300元/吨 ， 折算生猪养殖成本增加约为0.6—1元/公斤 。其中 ， 阶段性饲料成本将会显著增加 。
此外 ， 从生猪出栏节奏考虑 ， 参考农业部最新公布的能繁母猪数据和草根调研仔猪数据 ， 预估今年6—7月以后生猪出栏环比将会下降 ， 生猪价格整体将会保持在成本线以上 。
【2月底饲料成本增加!折算生猪养殖成本增加约0.7元/公斤 养殖户双重】综合考虑生猪养殖成本、生猪出栏节奏及出栏均重 ， 行业对三季度以后猪价走势保持乐观 。
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