酒鬼酒，太惨了 _云知道

有人狂欢，有人跌惨。
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茅台狂欢，酒鬼酒跌惨
茅台涨价，成了这几天白酒圈最大的新闻。
10月最后一天，贵州茅台发布公告称，自11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。
这个消息直接让市场嗨了。11月1日，贵州茅台高开9.82%，逼近涨停。当日涨幅5.72%，市值单日增加约1210亿元。

市场的兴奋可以理解。要知道，上次茅台提价还是2018年。而提高出厂价，无疑将进一步加大贵州茅台的利润。有人甚至猜测，茅台在此时提价，正是贵州化解地方债的“秘密武器” 。
尽管众说纷纭，白酒圈还是难得雄起了一回。但笔者留意到，有一家酒企却快乐不起来。
按照尺度商业的统计，A股20家白酒公司都发布了三季报。其中，营收增长的有17家，净利润增长的有15家，大部分成绩都还不错。
有人狂欢，也有人哭泣。财报显示， 2023年前三季度，酒鬼酒营业收入为21.42亿元，同比下降38.5%；净利润4.79亿元，同比下降50.7% 。单看第三季度，酒鬼酒实现营业收入6.01亿元，同比-36.66%；实现归母净利润0.57亿元，同比-77.65% 。
这啥概念呢？同花顺数据显示，从前三季度数据看，酒鬼酒的营收增速行业倒数第一，净利润增速倒数第二。这种局面，在之前的半年报就已经出现。

▲图源：蓝筹企业评论
回看过往数据，酒鬼酒好歹也算一匹“黑马” 。2015年中粮入主后，酒鬼酒涨势迅猛，2015年酒鬼酒的营收只有6.01亿元，到了2022年这个数字已经变成了40.5亿元，是当初的6倍多。
折算下来，2014年至2022年，酒鬼酒营业收入年复合增长率达到34.07% 。但到了2023年，在多年连续高增长之后，酒鬼酒摔了重重的一跤。

这个趋势同样反映在了资本市场。截至2023年11月2日收盘，酒鬼酒的股价是75元/股，相比高点已经跌去——
70%以上。
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【酒鬼酒，太惨了】内参酒，价格倒挂严重
和茅台一样，酒鬼酒也曾用过“提价”这个利器。
根据搜狐财经的盘点，光2021年，酒鬼酒就对内参系列产品进行了4次价格调整。

频繁多次调整后，内参酒的出厂价一路走高至1050元/瓶，三年内累计上涨150元，涨幅达16.67% 。此前，同在千元价格带，内参酒出厂价已经高于飞天茅台、五粮液以及国窖1573等一线名酒近100元。
往回看，酒鬼酒冲击高端的雄心，可以追溯到2019年。
那一年，酒鬼酒开始推出“内参”，价格飙到千元以上，号称要做“中国高端白酒四大独立品牌之一” 。为了打响这一炮，酒鬼酒曾引入了全国30多位高端白酒“亿元大商” ，共同出资成立湖南内参酒销售有限责任公司。
由于参股经销商可以从销售公司得到分红，大商拿货热情高涨，酒鬼酒的经销商数量也大增，从2019年528家增到2022年的1586家。与此同时，酒鬼酒的体量也从2019年的10亿规模跨越到2021年的30亿元，增速迅猛。
理想很丰满，现实却有点骨感。今日酒价的数据显示，尽管内参酒的标价去到千元以上，但从2022年第四季度开始，内参批价就在不断下滑，一度下滑至750元左右。在第三方电商平台上，内参酒售价也才750元-850元，几乎是建议零售价的五折到六折。价格倒挂已经非常明显。