3医药研发外包，具有旱涝保收的特性创新药的研发，具有巨大的风险，成功率较低，能有三分之一成功就非常了不起；而周期长 ， 财务确定性低，使得估值难以量化 。所以 ， 与其投创新药，不如在眼前CRO是服务性行业，企业帮助药企研发新药 ， 类似“卖水，卖铲子”的研发外包企业，不管创新药是否成功都能先赚取服务费 ， 旱涝保收 。
CDMO为企业生产出的产品代工，随着新药在市场上的产品放量，CDMO企业的业绩也会随着呈线性增长，而且同时可以为多家企业代工，相对风险较小 。
4医药研发外包 ， 是医药领域的科技股CXO产业链是为了开发新药而产生的特殊产业集群，他天生带有创新属性 ， 而且科技属性更高，有了强力的研发服务赋能，创新药的开发 ， 将少走弯路，提升工艺水平，加快进度和效率 ， 是研发成败的关键环节！从下图中药明康德的企业介绍的业务流程就能很好的反应出，CXO企业虽然是医药行业的服务型企业，但是实际上也是医药产业中的全面科技型企业 。
而且随着CXO对新药的参与度不断提升，甚至可能在未来几年，研发服务外包的产业价值 ， 出现高于药企产业价值的情况 。甚至可能出现市值万亿级CXO企业的可能！
5医保改革控费之下的避风港由于医保局改革政策频出，仿制药倒下了，大部分耗材器械也要集采 ， IVD受DRGs影响，中成药，部分生物制品（胰岛素、生物类似药等） ， 也在改革的目标范围内 。那么究竟还有多少医疗领域不受冲击，或者不直接面对冲击呢？
我们也对泛医药医疗领域做了一个梳理，按板块市值大小依次排列，大致还剩这几个领域：CXO产业链，生物制品（成长激素 ， 二类疫苗），专科医院，美容产品 ， 药房零售等 。
而由于CXO板块市值较大，自带科技创新属性，成长性又极佳，预计将长期成为机构的必争之地，长期享受高估值 。但需要留意创新药的发展趋势与变化 。
最后 ， 对主要CXO、CRO品种的简单梳理 。（合规要求下，仅作参考）
第一梯队 ， 药明生物（港股）、泰格医药：
药明生物是药名的大分子事业部，承担大分子生物药物的开发以及生产服务，相比康德显得更性感；泰格则是在临床服务的龙头 ， 其中泰格医药上市8年多涨了45倍 ， 在业务的基础上各项投资做的风生水起，并表利润非常值得跟踪 。
第二梯队，药明康德、凯莱英、康龙化成：
药明康德全产业链 ， 行业龙头；凯莱英小分子CDMO龙头；康龙华成研发服务也做的非常好；这几家规模都不小，都很优秀 ， 但是也有点雷同，利于都有往全产业链扩展的意向 。
第三梯队，博腾股份、昭衍新药、药石科技、美迪西、睿智医药、博济医药：
【cro是什么意思 cxo医药是什么意思】这个梯队市值偏小这100-300亿范围 ， 弹性更大，其中昭衍新药安全性评价业务、药石科技的小分子切块业务等比较有特色 。
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