任谁也不会想到，一个“十元店”竟然能够成功登陆美股上市，并且被誉为“全球最大的自有生活品牌零售商” 。
然而，在吸引大批投资者目光后，名创优品在二级市场的叫好声音似乎渐渐消退 。资料显示，名创优品连续两年处于亏损状态，2019财年和2020财年，归属于名创优品股东的净亏损分别为-2.9亿元和-2.6亿元，净亏损率分别为-3.1%和-2.9% 。
当然这些不排除2020年的疫情对线下零售业务的影响，但是名创优品与瑞幸咖啡的经营模式有着惊人的相似之处，这些都是引起人质疑的原因 。
那么名创优品的主营业务是否已经到达天花板？他会是下一个瑞幸咖啡吗？
“极致性价比”为王的时代已被颠覆
名创优品本质上就是一个“小商品市场”，其核心SKU超8000个，主要覆盖11个产品品类：彩妆、香水、美妆工具、电子电器、护肤洗护、休闲食品、纺织品、包装配饰、文具礼品、生活家居及玩具系列 。由此可以看出名创优品经营的范围极其广泛，主要布局在一二线城市 。作为一家轻生活快消品的店铺，名创优品受到广大消费者的青睐 。
而“产品”则是名创优品受到广大消费者青睐的重要原因，这个战略可以粗暴地理解为"极高的性价比" 。名创优品表示美好的生活不需要高昂的价格，其95%以上的产品在中国的零售价格在50元以下，同一品类商品价格约为市价的 1/3 。而叶国富还表示未来将把95%以上的商品价格聚焦在30元以下 。
不少人表示，每次去逛商场的时候，发现什么都买不起，唯一能够买得起的只有名创优品 。资料显示，低价商品能够占到其总收入的89.7% 。
表1 名创优品与其他杂货连锁品牌价格对比
资料来源：东方证券研究所
名创优品通过寻找优质代工厂进行模式化生产，并且去掉中间环节和营销成本，打造出极致性价比的商品 。把这个成本优势打造成自身的护城河，也把其他竞争对手拦在护城河外 。
但是，越来越多的店铺想要效仿其经营模式 。三福、BA饰物局和木槿生活等也会售卖各式各样的平价日用品，主要是营造极致的性价比其实很简单 。于名创优品而言，极致性价比越来越不能称为其护城河 。
另外，资本市场营销的所谓性价比，短期来看是对消费者的重大利好或极大利好 。但是长期看起来不仅仅是对行业内部的垄断，更加是对行业造成的巨大冲击 。正如，滴滴出行等对出租车行业的打击 。是对整个行业内部的颠覆，这种竞争更加被称为畸形的商业模式 。其实是不利于名创优品后期的长远发展 。
更重要的是，名创优品现在还是亏损的 。2019财年和2020财年，归属于名创优品股东的净亏损分别为-2.9亿元和-2.6亿元，净亏损率分别为-3.1%和-2.9% 。这也是极致性价比导致的，薄利多销是其野蛮增长的主要逻辑，但同时也给公司未来的增长带来了一些限制，更重要的是利润空间缩小，运营成本稍有控制不当就会导致亏损 。
盗梦来扩张，但加盟模式已赚不到大钱
而名创优品从2013年发展至今已在全国有近5000多家门店，其中加盟店数量达到4222个，而直营店仅有129家 。这更加得益于它所采用的一种独特的轻资产加盟模式 。
官网显示，投资商需缴纳特许商标使用金、货品保证金和装修预付金 。特许商标使用金为每年8万元，货品保证金75万 。在门店选址成功后，加盟商还需要支付装修费，装修都是由公司工程部提供设计图纸，由公司装修队统一形象装修，货柜货架由公司统一提供，费用自理 。其次，后续的店铺租金、人工、电费、工商等等也是由加盟商支付 。
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