财报显示，美团2020年第四季度收入379亿元，较去年同期282亿增长34.7%；但经调整亏损为14亿元，去年同期23亿 。随后数个季度中，亏损持续扩大至2021年第三季度的55亿元，随后在第四季度亏损缩窄至39.4亿元 。
亏损一方面源自于疫情影响，一方面受新业务投入影响所致 。不过在最新2021年第四季度中，美团在收缩补贴、强调运营效率调整下，亏损收窄至39.4亿元 。
业务增速放缓是覆盖全盘的 。美团主要收入中，餐饮外卖、酒店旅游、新业务是三个重要构成，收入同比增速都出现放缓 。
餐饮外卖收入在2021年第四季度同比增加21.3%至261.3亿元，虽然收入同比增幅放缓，但经营利润率较去年同期4.1%增至6.6%，环比较上季度3.3%增加3.3个百分点 。主要由于在线营销服务收入占比提升，以及骑手季节性补贴减少 。
王兴在2021年第四季度财报电话会中对餐饮外卖增速放缓做出解释 。主要原因是严格的防疫措施，另外目前的宏观环境也对于业务产生了一定的不利影响 。
“总体而言，考虑到目前短期的不利因素，我们的工作目前主要聚焦于高质量增长和运营效率提升 。”
到店、酒店及旅游收入依然是美团现金牛业务 。该业务收入在2021年第四季度同比增长22.2%至87.2亿元，同比增幅放缓，经营利润率微升至44.7% 。
新业务及其他收入在2021年第四季度同比增长58.7%至146.7亿，增速连续三个季度放缓 。且随着美团优选等业务降低补贴优化调整，经营亏损缩窄至102亿元，经营亏损率缩窄至69.5% 。
破局：佣金从1.1%到12%再到4.1%
《深网》梳理财报，美团外卖佣金费率自2015年的1.1%飙升至2019年超过11%；随后在2021年第四季度首次将骑手配送费和技术服务费分拆后，降至4.12%，每笔订单佣金收入也降至1.99元 。
注：2021年Q4起美团财报中佣金收入不再包含外卖餐饮配送服务费用
2015年外卖业务上线后，随着美团日益壮大，平台话语权也越来越高 。品牌价值高的连锁餐饮企业，可以通过品牌效应为平台吸引更多用户，因此拥有更高议价权，相应的佣金率也较低；而更多的中小餐饮商户，依赖平台带来的流量获取他们的外卖用户，话语权较小，佣金率也相对较高 。
《深网》曾做过相关调查，佣金最低的为自配送商家，通常在5%；品牌影响力大的大型连锁为15-18%，品牌影响力有限的小型连锁为18-20%；从区域来看，由代理商负责的地区，佣金也往往高于自营地区 。
这些因素导致不同类型的个体餐饮商户的佣金率差异很大 。而在疫情重创餐饮企业时，本来就要依靠线上流量弥补到店亏损的中小餐饮（他们在美团外卖平台占比超过八成），在除去成本和佣金后利润所剩无几时，与平台间的矛盾终于爆发 。
美团是时候做出改变 。
2021年5月，美团外卖推行费率透明，将技术服务费（实际佣金）和履约服务费（配送服务费）分别计算，配送服务费只在商家选择平台配送时才会产生，且随时段、距离和单价三个因素变化 。
美团首次在2021年第四季度财报中做出相应披露，平台实际佣金率为4.12% 。
由此，美团迈出了政策破局的关键一步 。接下来，还要看怎么让骑手从“系统”里走出来，相应的福利保障制度如何细化和落地 。
而美团另外需要破局的，还有来自跨领域的竞争 。
背后是大环境的改变，视频崛起改变着消费模式，抖音、快手电商成为收入中的重要组成部分，代表未来更多可能性，他们都在尝试本地生活服务交易转化的可能性，而这原本是美团大本营 。
2021年底，美团与快手结盟，在快手开放平台上线了美团小程序，为美团商家提供套餐、代金券、预订等商品展示、线上交易和售后服务等服务能力 。按照美团的逻辑，快手在下沉市场中的优势和海量流量，有机会助力美团拉动核心业务增长 。
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