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四大会计师事务所招聘，四大会计师事务所实习招聘有什么条件吗？(13)

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今天我会讲区块链浪潮和区块链浪潮的异同 ， 以及我们大都会资本最核心的投资逻辑 。
一、区块链和互联网的业务对比——协议VS应用
区块链的技术创新起源于协议（Protocol）的创新 ， 譬如比特币的POW协议 。由于创新源于协议层 ， 因此 ， 区块链的市值中协议层占据绝大部分 。
有97%的市值如Bitcoin、Ethereum等都是来自协议层 ， 只有3%的市值是来自Coinbase、Bitstamp这样的应用 。
而互联网则相反 ， 如今绝大部分的创新都来自于应用 。几乎所有你耳熟能详的公司 ， 如BAT、FLAG都是来自应用层 。
而协议层的TCP/IP、HTTP、TLS/SSL等协议连1%的市值都不到 。
所以区块链浪潮和互联网浪潮最大的不同在于——上一波互联网浪潮是由像网景浏览器 ， 雅虎门户这样的应用推动的 。而这一波区块链浪潮则是由协议推动的 。
二：区块链和互联网的投资逻辑——穿越牛熊
虽然业务的组成不同 ， 但互联网和区块链的投资逻辑却是一致的：
互联网浪潮的教训是：绝大多数的初创项目都会死亡 ， 但剩下的幸存者会赢家通吃 。
在1997年到2000年这段期间 ， 上市的公司总共有898个 ， 其中有595个公司在2005年之前就死亡了 ， 另外175个在接下来的5年也死亡 。
所以从整体的角度看 ， 在那波互联网浪潮上市的公司 ， 有86%在2010年之前都灭亡了 。而这898个公司的平均的年化每股收益率只有3.7% 。
虽然总体表现不佳 ， 从个体的角度去看 ， 从泡沫中留下来并成功穿越牛熊的幸存者 ， 像Amazon和Netflix ， 都成长为一方行业的霸主 ， 市值分别增长了1000倍及225倍 。
所以你会发现 ， 区块链和互联网的投资逻辑实际是一致的——都是穿越牛熊 ， 成为浪潮中的幸存者 。
这也是我在区块链浪潮中几次穿越牛熊的直观体验 。从13年开始关注数字货币 ， 那正是上一波牛市· ， 一大波数字货币和山寨币剧烈上涨 ， 就像去年一样 。
然而在上一波牛市以来的4年 ， 这些数字货币的变化异常剧烈 。2013年6月排名TOP20的数字货币 ， 只剩两个还留在2017年6月的TOP20行列 ， 也就是Bitcoin和Litecoin ， 绝大部分的币已经不见踪影：
所以 ， 就像86%互联网浪潮上市的项目都会死去一样 ， 区块链项目能够幸存下来比例也极低的 。4年来 ， 排名TOP20的数字货币有4个已经归零 ， 另外还有4个奄奄一息 。
但真正幸存下来的项目如Bitcoin和Litecoin ， 都成为了数字货币的领头羊 ， 分别上涨了3,859%和4,263% 。
Bitcoin和Litecoin穿越上个牛熊周期 ， 成为了这个周期的领头羊 。
三、下一个周期会发生什么？
上一个周期穿越牛熊的项目成为这一个周期的王者 。
那么下一个周期会是什么时候呢？下一个周期会发生什么？为什么又会有区块链的周期？
我之前在清华一个沙龙分享过：区块链行业的周期 ， 实际上是跟比特币的减半周期极其相关的：
比特币产量每四年减半 ， 每次减半意味着供给减半 ， 在需求不变的情况下因为通缩进而导致币价上升 ， 就会引发一个牛市 。
所以 ， 16年年底的减半 ， 引发了16-17年的牛市行情；12年的减半 ， 同样引发了12-13年的牛市行情 。
比特币下一次减半 ， 会是在2020年 。

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