数据来源：Wind，创见研究院
历史股价与主要成长指标的关系也反映了这一点，特斯拉股价的走势与其营收同比增长率亦步亦趋，且公司在2017年中报时营收同比增长率的下降，正好对应着其近两年股价由盛转衰的拐点 。
数据来源：Wind，创见研究院
【京东招聘，京东商城招聘的细则工资待遇】相较京东，特斯拉的估值对高成长性、尤其是营收同比增长率的依赖更为极端，这意味着一旦其产量不及预期，或是公司营运前景出现其他问题，其股价下跌的空间更大，且跌势将更为迅猛 。
更重要的是，京东所处的电商行业仍有传统模式可言，特斯拉的对手则只有自己，不确定性的一旦累积反噬，将没有先例，更无法锚定；如此看来，马斯克私有化主张背后的焦虑，一点也不亚于刘强东追赶马云的压力 。
02 信众出走，空头上路
说完了内生动能，再来说外部压力：
人在美股飘，很难不挨空头刀，对于京东与特斯拉这样的远景驱动型企业而言，看法最易两极分化：相信的人成为了虔诚的信众，不相信的则成为了长期的空头 。
对于京东而言，高瓴资本(Hillhouse Capital)与腾讯不仅是贵人，也是最为虔诚的信众，但情况在2016年底发生了变化：陪伴京东走过艰难岁月之后，高瓴资本随京东股价上涨一路减持，已淡出京东大股东行列；如今唯有腾讯旗下黄河投资与当年“抄底”的沃尔玛仍在坚守，刘强东本人的增持应该值得期待 。
数据来源：Wind，创见研究院
在最初就相信特斯拉的，除了马斯克本人，就是富达 。但正如高瓴资本之于京东，富达在2017年特斯拉股价不断创新高的过程中同样一路减持；同期，第三、第四大股东的持股比例也同样略有下降 。
数据来源：Wind，创见研究院
对两家公司而言，持股集中度的下降、尤其是最大股东的减持，意味着更多机构的加入、以及随之而来观点与价格分歧的加剧——京东与特斯拉近期以来的股价动荡，与各自虔诚信众的出走不无关系 。
而从空头视角看京东与特斯拉的股价运行，我们可以得到两个结论：
特斯拉空头比京东空头更聪明
在空头最为猖獗时买入京东是门好生意
以放空比率（区间卖空股数/交易量）来衡量空头势力强弱，可以明显看出京东的空头的“追跌杀涨”倾向——在股价的几个阶段性低点大举做空，而在阶段性高点做空者寥寥（仅2015年底明显做对），这就造成即使在京东股价并非一路上涨的情况下，空头总体正确率仍低，且在败仗中“败则一败涂地” 。
就最新的京东放空比率而言，刘强东事件恰好发生在京东自上市以来空头士气最为低落的时点 。一方面，这意味着京东的空头们又一次踏空；另一方面，京东的空头们应当又再一次处在“赶晚集”的路上，这意味着短期内京东将面临新一轮做空压力；最后，就京东空头们的反指属性来看，当京东的卖空股数/放空比率达到甚至超越前高时，再度买入京东的时机或许就已成熟 。
数据来源：Wind，创见研究院
相比京东，特斯拉空头不仅势力日益壮大，且成功率要比京东空头高得多 。从最新的放空比率看，特斯拉的空头们显然也没能料到马斯克的惊人之举，遗憾未能提前布局成功 。
从放空比率所处的低位来看，特斯拉很可能也将面临着新一轮做空压力，但由于特斯拉空头并不具备京东空头的反指属性，我们难以单凭空头情绪预判特斯拉的买点 。
数据来源：Wind，创见研究院
03 无处遁形的道德风险
对于两家遭遇“9月烦恼”的高成长性公司来说，或许更值得他们长期忧虑的，是事件中折射的道德风险 。
推荐阅读
- 近期大型招聘会，哈尔滨市招聘会时间地点
- 京东商城招聘，有谁知道京东商城分拣员是怎么招聘的
- 上海家具人才招聘网，上海嘉哪个沙发厂招木工
- 京东商城广州，京东商城 广州的仓库在那里
- 京东方科技集团，合肥京东方科技集团股份有限公司具体是做什么的
- 上海化妆品招聘，上海松江那家化妆品店招聘
- 上海奉贤人才网，奉贤人才招聘网改版升级了？
- 上海电视台招聘，上海电视台招聘充场的是真的吗
- 12.6今天京东上的8+128G R1
- 京东8+128的有没有提交了没付的，可怜我刷了一整天了