首轮集中土拍后续4|猜猜房企第二轮的谨慎、克制、奇袭指数 | 拿地
最近天津、杭州、济南等第二批集中供地名单已公布，从目前释放的消息来看，相较于第一批集中供地规则，不少城市已更换了新标准、新玩法，政策力度也有所加大。
在此背景下，“三道红线”重点试点房企拿地款不得超过年度销售额的40%的调控新规加持，更为房企们在后续的拿地行为增添了一些不确定性。
面对此情此景，房企在集中供地市场悲喜各不相同，拿与不拿、拿多还是拿少、拿哪座城哪块地，依然是个艰难抉择。
有业内人士表示，在首轮集中土拍中，就有不少房企一块没拿或只拿了少量地的，还有报了很多一块没中的，另外也有不少企业在22城之外的市场中收获颇丰的。因此，这场激战，反映的不仅仅是房企的资金实力，还有其研判能力、决策能力，以及反其道而行之的“奇袭”能力。
未现身企业：“阿喀琉斯之踵”？
在这场抢地大战的袅袅余烟之中，我们不难发现，有些top50房企并未现身。
这类房企中，以资金链紧张者居多，被曝出债务危机的蓝光发展、华夏幸福、中国恒大等均在其中。
这些房企的第一紧要任务是解决债务危机，眼下先活下去再说，增加土储关乎未来发展的事只能暂且先放下。因此，资金承压无疑是其拿地路上的“阿喀琉斯之踵”。
此外，对照亿翰智库提供的数据，合景、宝龙、时代中国、中交等企业也几乎未在22城拿地。
这类房企参与集中土拍积极性不高的原因有很多，或与资金流动性不充裕、降杠杆，以及自身土储战略有关。
以合景泰富为例，财报显示，2016—2019 年，合景泰富经营活动产生的现金流量净额分别为 -28.13 亿元、-94.69 亿元、-22.72 亿元、-42.76 亿元，连续多年承压。2020 年财报中，合景泰富未披露该数据。
净负债率略有好转的时代中国，也仍面临不小压力。2017—2020年，时代中国资产负债率一路上升，分别为72.43、74.97%、77.84%及81.26%。
不过，时代中国董事长岑钊雄曾表示，到2020年底，时代中国净负债率进一步降至66%，现金与短期债务比率为2.1倍。有关集中供地的政策，从时代中国对土地储备的安排来看，目前有50%来源于城市更新项目，还有产城融合的项目。对于公开市场招拍挂的依赖比较低，因此，这一项政策对时代中国应该不会构成较大影响。
值得注意的是，虽然像恒大等企业目前面临的负债问题比较明显，但土地储备并不少：恒大拿地骤降的背后是其高达2.31亿平方米的土储在支撑。还有一点需要提及的是，虽然上述企业并未在集中拍地市场“大显身手”，但并不意味着他们没有增加土储的意愿。上半年，像宝龙、中交等房企在集中土拍市场之外的其他市场依然有新增土储加持。
少量拿地房企：谨慎与克制?
在首轮集中拍地市场，还有一些企业显得较为谨慎和克制。这与当前“降负债”的市场环境以及企业自身情况不无关系。
土地市场监管严格依然是主旋律，且有更加严厉之势。7月26日，“三道红线”再添补丁政策，被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超过年销售金额的40%（即拿地销售比），且买地金额含公开市场拿地+收并购方式拿地。
由此，不排除在今年第二、第三轮的集中土拍市场中，更多企业持谨慎态度。
数据来源：亿翰智库。
上半年，世茂、首创、华发等企业都较为谨慎。
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