恒大|地产下游，大鱼也凉
文|内幕君
恒大和合生的200亿交易黄了 ， 就有外界声音猜测 ， 此前和恒大物业谈过的万科会不会接盘？
今天 ， 万科在上海开业务交流会 ， 被问到有没有帮扶恒大的计划时 ， 郁亮肯定地说：
恒大事件连美国官员都在关注 ， 我们没有这个能力 。
借着回答大家的问题 ， 他顺便把这些年的委屈也说了说：
被骂了好几年的保守和不思进取 ， 现在手上有点钱不容易 ， 我觉得安全比发展重要 。
狗蛋觉得郁亮的潜台词是：我说要谨慎要活下去 ， 你们说我守成说我戏精 ， 冤枉人家了 ， 哼！
在郁亮看来 ， 行业冬天来了 ， 大家都冷 ， 要先保障自己安全才能救人 ， 不然就是添乱 。
而这个冬天 ， 上游的大鱼冷 ， 下游的大鱼也冷 。
甚至更冷 。
1
前几天 ， 微博上不少园林人转了条热搜：
浙江女首富何巧女房产将拍卖 。
一个大学稀里糊涂选择园林专业 ， 毕业后轻松迈进园林单位的网友 ， 感慨地说 ， 这几年见证了房地产影响下 ， 园林业的起起伏伏：
从一开始的朝阳行业 ， 变成了没人真正在乎的隐形行业 。
曾经东方园林之于园林行业 ， 犹如万科之于地产 。
地产人聊行业“教父级”人物 ， 一定绕不开王石 ， 园林人则绕不开东方园林的创始人何巧女：
业内称“园林皇后” 。
上世纪80年代末 ， 何巧女从杭州园林局辞职“下海” ， 最开始卖盆景 ， 1992年 ， 国内房地产发展如火如荼 ， 何巧女趁势进入地产园林领域 。
之后那几年 ， 何巧女几乎包揽了北京所有外销楼盘的园林工程 。 在地产圈打响名号的同时 ， 东方园林涉足市政园林之类的公建领域 。
楼盘、公园、机场、酒店、写字楼……有需要景观的地方 ， 就有东方园林 。
2008年底“四万亿计划” ， 滋润了房地产 ， 也滋润了下游的园林业 。
东方园林2009年底上市 ， 成为“中国园林第一股” ， 当年营收5.8亿 ， 利润超8300万 ， 两项数据同比均提升了40%以上 。
在地产业起底蹦跶的带动下 ， 烈火烹油 ， 鲜花着锦 。
上市一年内 ， 东方园林股价涨了七八倍 。
“四万亿计划” ， 不是凭空撒下四万亿 ， 有不少需要地方政府进行配套投资 。
这时候 ， 有钱的企业拿着BT模式登场了 ， 他们可以先Build再Transfer（建设-移交） ， 也就是垫资施工 。
东方园林上市后融资路子宽 ， 承接很多BT项目 ， 等到地方上把地皮一卖 ， 就能拿钱了 。
尽管当时东方园林重心不在地产园林 ， 但仍然间接受益于房地产上行周期 。
又过几年 ， 棚改忽如一夜春风来 ， “新城”“新区”百花开 ， 十八线小城也大干快上 ， 园林业继续火中泵油 ， 备受资本追捧 。 2013年底 ， 何巧女为东方园林的市值定下小目标：
5年千亿 ， 10年5千亿 。
为了达成小目标 ， 何巧女热情拥抱PPP浪潮 ， 2015年到2017年 ， 东方园林累计中标PPP项目约1425亿 ， 业绩爆表 ， 市值也创下600亿新高 ， 稳坐园林圈头把交椅 。
就是放在同期内房企市值排行榜上 ， 也可以挤进TOP15 。
这时候 ， 何巧女又多了一个封号：
PPP皇后 。
花香往往是腐败气息的前奏 。
2
政府和社会资本联姻下的ppp模式有一个特点 ， 就是有政府背书融资容易 ， 一个百亿的项目 ， 自有资金掏几亿就能撬动 ， 剩下全靠贷款 。
这就容易让人迷失在高杠杆的道路上 。
为了啃下更多蛋糕 ， 东方园林不断借旧换新 ， 2017年负债达237亿 ， 比同年营收还高近百亿 。
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