规模经济效应能产生什么，生活中规模经济的例子 _规模

【规模经济效应能产生什么，生活中规模经济的例子】[ 虎娃导读 ] 继青客公寓之后，又一家住房租赁平台蛋壳公寓拟冲击美国资本市场。北京时间10月29日，美国证券交易委员会（SEC）公布了蛋壳公寓（以下简称“蛋壳”）的招股书。蛋壳拟登陆纽交所，承销商为花旗集团、瑞士信贷和摩根大通。
蛋壳成立于2015年，没有门店，目前运营两个品牌，面向个人客户的“蛋壳公寓”及面向企业客户提供员工宿舍的“筑梦公寓” 。关于蛋壳公寓的运营，其从个人业主中租下房子，租期一般4-6年，进行标准化的新式装修后租给个人租户，一般租期一年。筑梦公寓于2018年11月开始运营，其租下整栋楼或整层楼，改装成宿舍风格，作为员工宿舍租给企业。对于所有的租户，蛋壳提供一站式的服务，包括清洁、修理维护、WIFI及7乘24小时住户支持。
招股书显示，蛋壳处于大肆扩张阶段，同时亏损在同比扩大；而规模的扩张尚未体现出明显“规模经济效应”；蛋壳希望围绕主营业务建立生态，志在建立“一站式生活方式选择平台” 。
业务大肆扩张，亏损同步扩大
蛋壳处于大肆扩张阶段。收入在跳跃式增长， 2018年收入26.75亿元，同比增长307.3% ， 2019年前9个月收入50亿元，同比增长198.8%；其开展业务的城市从2016年的3个增加至2017年的6个，进一步增至2018年的9个及2019年前9个月的13个；其经营的公寓单元从2016年的13499个，增加至2017年的52181个，增幅286.6% ， 2019前9个月增至406746个，较2018年增长147.9% 。
扩张远没有结束。在进一步扩大公寓网络，以及拓展新的社区以满足租客的各种需求，扩大市场占有率的同时，蛋壳要覆盖所有经济富有活力且拥有较多租房人口的一线二线城市。
业务大肆扩张的同时，亏损同步扩大。2017年、2018年及2019年前9个月，亏损分别为2.72亿元、13.7亿元及25.16亿元，不到三年累计亏损41.58亿元，经调整EBITDA分别为负的1.02亿元、8.16亿元及14.61亿元，占收入的比重分别为37.7%、59.6%及58.1% 。
规模扩张尚未体现规模经济，租房成本占比逐期上升， 2019年上半年的收入不能覆盖租房成本及折旧摊销
蛋壳在招股书中表示：“随着时间的推移，我们相信我们能够利用增长的规模经济来提高我们的运营效率。”但是从租房成本、折旧摊销以及各项费用占收入比重看，规模的快速扩大尚没有带来明显的“规模经济效应”及“运营效率的提高” 。
先看成本费用中的最大一项：租房成本，这是蛋壳商业模式中最大的一项成本。2017年、2018年及2019年前9个月，蛋壳从业主手中租房的成本（rental cost）占收入的比重分别为77.9%、81.2%及89% ，呈上升趋势。显然，在快速扩张的过程中，规模的扩大并未带来成本占比的优化，反而走向反面。
同期，房间的入住率分别为85.8%、76.9%及86.9% ，入住率在2018年出现下降，但2019年前9个月上升至更高的水平，所以入住率变化并不能解释租房成本占收入比重的上升趋势，只能从上下游定价上去找原因。
蛋壳在招股书中披露：房地产租赁市场竞争激烈且快速变化。行业的竞争者包括：其他合租（co-living）平台、传统房地产中介、出租自有物业的房地产开发商、宾馆及服务型公寓运营商。在2018年，蛋壳在可触达的市场中占比0.15% 。显然，这是个很小的比例，一方面意味着增长空间很大，另一方面也意味着，分散的市场中，平台的溢价能力有限。租房成本占收入比重的上升，有可能是在激烈的竞争中，蛋壳在上下游两端都采取了不利于自己的价格策略，也有可能蛋壳并没有多少议价能力。

规模经济效应能产生什么，生活中规模经济的例子

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