文/ 钟黛 编辑/ 江一苇
禹洲集团（01628.HK）深受流动性紧张的困扰 。
12月1日 ， 市场消息称 ， 禹洲集团将深圳总部大楼质押 ， 获得11亿元贷款 ， 由一家中资股份制商业银行提供 ， 已全额支取 。 深圳禹洲广场此前估值35亿元 ， 有4亿元债务 。
禹洲集团对媒体表示 ， 项目抵押融资是市场上常见的融资行为 ， 最近一个多月以来 ， 公司获得新增贷款授信额度76.5亿元 。
今年内 ， 禹洲集团没有到期的境内外债券 ， 但明年初集中到期的债务 ， 令其倍感压力 。 仅就公开市场的情况看 ， 明年1月 ， 禹洲集团有两笔美元债到期 ， 待偿付余额5.89亿美元；明年4月 ， 有35亿元的境内债券可回售 。
兑付压力
此前 ， 曾传出禹洲求助于顶级“秃鹫基金”橡树资本的消息 。 11月份 ， 禹洲集团和橡树资本签订40亿元贷款 ， 可两周内提款 ， 以成都住宅项目作抵押 。 据称橡树资本批了该笔贷款 ， 但禹洲却中止了交易 ， 意欲另寻融资渠道 。
企业预警通显示 ， 目前禹洲集团有13只境外债有待偿还 ， 合计规模约54.49亿美元（约合347.67亿元） 。
其中 ， 2022年1月23日 ， 将到期一只面额为5亿美元的票据 ， 待偿余额2.42亿美元；2022年1月25日 ， 将到期一只面额为3.5亿美元票据 ， 待偿金额3.47亿美元 。 受兑付风险带动 ， 这两笔美元债的收益率长期高于100% 。
除此之外 ， 2023年 ， 禹洲集团待偿美元债为13.5亿美元 ， 2024年为10亿美元 ， 2025年为8.95亿美元 ， 2026年为9.35亿美元 。 市场对其长期兑付能力也不看好 ， 2023年、2024年到期的美元债收益率一度高达30%至60% 。
在境内债方面 ， 主要由禹洲集团子公司禹洲鸿图地产发行 ， 存续债券7只 ， 存续规模为75.43亿元 ， 明年内将有65亿元债券到期或回售 。
11月 ， 惠誉将禹洲集团的长期外币发行人违约评级自“B+”下调至“B” ， 展望负面 。 同时 ， 将高级无抵押评级和未偿美元高级票据的评级从“B+”下调至“B” ， 回收率评级为“RR4” 。
此前 ， 穆迪也将禹洲集团的公司家族评级从“B1”下调至“B2” ， 将该公司债券的高级无抵押评级从“B2”下调至“B3” ， 展望维持“负面” 。
惠誉和穆迪均预计 ， 禹洲集团的融资渠道趋弱 ， 合同销售额将下降 ， 若用自有资金兑付债务 ， 将使其流动性承压 。
业绩变脸
1994年 ， 林龙安放弃稳定的公务员工作 ， 在厦门创立禹洲地产 ， 寓意为“大禹治水 ， 荒漠成洲” 。
2000年前后 ， 禹洲的规模在厦门首屈一指 。 2004年起 ， 禹洲由区域走向全国 ， 在上海、合肥等地相继落子 。
2009年底 ， 禹洲集团赴港上市 。 上市后 ， 林龙安家族身家暴涨 ， 曾以110亿元财富名列《胡润全球富豪榜》第1891位以及《2020胡润全球房地产富豪榜》第182位 。
林龙安原本更崇尚港资地产商的保守经营风格 ， 但在其他闽系房企狂突猛进之下 ， 林龙安也开始着急了 。
2017年 ， 禹洲集团定下2020年销售破千亿的目标 。 此后禹洲集团开始大手笔拿地 ， 当年在厦门、福州、上海、合肥等一二线城市及其周边卫星城收获23幅地块 ， 新增建面379万平方米 ， 当年拿地规模高于2015和2016年的总和 。
2020年 ， 禹洲集团达成千亿销售目标 ， 但规模扩张也埋下隐患 。
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