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美国猪肉期货及生猪市场的发展之路( 二 )

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按商议准则出售的每日总分量×对应的每攘Ⅸ匀净价=商议准则出售每日总价 。
按商议出售的每日总价+(按生猪-猪肉市场准则出售的每日总价)+按商议准则出售的每日总价=每日总价 。
持续两个报告日的每日总价相加获得两日总价 。
两日总价/两日总分量=CME瘦肉猪价格指数 。
CME瘦肉猪指数是基于美国生猪市场交易方式规定的，可以从计算过程中看出其主要方式为商议出售、生猪-猪肉市场准则出售和生产商商议准则出售 。如同生猪期货的规矩，生猪价格的规定也在不断变幻 。目前现货市场趋势是猪肉产业纵向一体化，意味追薯肉生产商和包装商的合作更加密切，甚至有些生产商直接成了包装商，这种结合把价格风险转移赠了供应链下游;而其他孤立生产商则需要将猪肉合同和猪肉缺口捆绑以规避价格风险，因此越来越多按生猪-猪肉市场准则的交易价会考虑猪肉缺口的价值，同时，虽然商议出售是最基础的交易准则，但是使用这种方式的人越来越少，目前只占交易的3% 。对此，CME也提供猪肉缺口指数作为定价参考，同样使用USDA数据，用每日装载数乘以每日胴体价格算出每日总价值，然后计算5个持续工作日的加权均匀值 。
美国生猪现货市场
美国是全球第二大猪肉出口国、第三大猪肉生产国，主产区位于中西部地区，如爱荷华、明尼苏达、北卡罗莱纳、伊利诺伊和印第安纳州 。2019年，美国猪肉总产量达276.51亿磅，其生猪产业繁荣发展的背后是不断尽善的养殖体系 。1990年以来，美国的生猪养殖场数量大幅下降，大型养殖企业凭借更有效的生产养殖模式使规模不断扩大 。另外，越来越多大型企业专心于生产过程中某一阶段的深耕细作，替代了原来小型养殖场从出生到屠宰的“一立式”传统养殖方式 。尤其是在20世纪末期，小型养殖场数量急剧减少，每年运营小于1000头的养殖场，1988年产出占全美生猪产出的32%，2000年已缩减到2%;而每年运营大于50000头的养殖场的产出，则从过去的7%增添到51%，背后主要逻辑就是养殖场规模对利润的影响 。
生猪生产繁育产业情况
美国生猪生产主要分为4个阶段：受精分娩、断奶、哺育、育肥 。一头小母猪约摸需要成长32周卜以进行首席次繁殖，小母猪性成熟后首席步是受精，可以通过与公猪交配或人工受精 。受精成功后会在16周内产出至少10只猪崽 。在传统出生—出栏生产方式中，一头小猪普通需要22到26周成长到屠宰标准，均匀需要3周断奶，断奶后分量达到10磅时，小猪会被转移到断奶—饲养阶段或直接卖赠育肥商 。在这一阶段，小猪需要摄入蛋白质含量不同的食物直到体重达到40磅，随后陷入育肥阶段，直到达到屠宰分量，约280磅 。
然而，出生—出栏并不是唯独的生产方式 。据USDA称，目前美国生猪生产领域主要有三种企业类型：出生—出栏， 即生育小猪，小猪养成肥猪至240—270磅;生猪生产商，即生育小猪并养到10—60磅卖赠育肥商;生猪育肥商：从生产商处购买小猪，养成肥猪至屠宰标准(250磅) 。
从1992到2009年，行业中使用出生—出栏操作的不断减少，而使用分阶段养殖的不断提高 。分阶段养殖生产合同的使用越来越普遍，使得大型养殖场母猪PSY显然高于小养殖户，生猪出栏量更高 。由于专心于某一阶段，大型养殖具备显然的生产优势，和新的生产技术，如人工授精、分性辞饲养、多地点生产等 。尤其是人工授精技术发展迅速并普遍，在提高生猪产量和质量上提供了帮助 。这些产业结构上的转变和技术的革新使得美国生猪生产商成功通过更低的成本达成烈高的产出 。

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