【Mysteel解读：“外强中干” 生猪后市隐忧仍存】【导语】阶段性供应偏紧影响 ， 5月份以来生猪价格震荡上行为主 。今日外三元生猪均价15.68元/公斤 ， 较4月下旬上涨1.21元/公斤 ， 累计涨幅为8.36% 。
分析来看 ， 养殖端出栏减少是支撑价格上涨的主要因素 。另广东禁运、仔猪补栏及二次育肥热情高涨、疫情之下 ， 部分主销区毛猪紧缺 ， 也是近期支撑价格上行的主要因素 。然而终端需求较弱 ， 特别疫情影响之下的集中性消费短线难以恢复 。仍是现阶段制约猪价上行的最大利空 。不仅现阶段 ， 长远来看 ， 需求偏弱问题将长期存在 ， 而且其他隐忧也不得不引起业内人士重视 。
俗话说的好 ， 人无远虑必有近忧 ， 略微勉强点说 ， 近忧已经出现 。那就是昨日期货盘面的大幅跳水 ， 最直观的判断是受发改委及农业农村部生猪及猪肉产品供应充分 ， 以及产能去化速度不快等消息解读的影响 ， 强预期与弱现实之间的矛盾 。前期盘面价格持续拉涨 ， 预期过高 ， 遇到契机 ， 大幅跳水 ， 回归低位 ， 无可厚非 。而且从现货行情来看 ， 目前生猪市场确实“外强中干”后市隐忧重重 。
首先 ， 提及的需求方面 ， 新冠疫情影响下 ， 终端需求较弱 ， 部分业内人士预估单单受此影响 ， 总需求或减少10% ， 再叠加其他影响因素 ， 如消费结构变化 ， 牛羊及海鲜品类需求渐渐增加 ， 经济大环境影响下 ， 价格低廉的禽肉冲击 ， 需求减量或远远不止 。此外受人口老龄化、素食主义等影响 ， 猪肉消费或不升反降 ， 至少在很长一段时期内不会出现新的需求增长点 。
其次 ， 供应方面 ， 虽然短期来看 ， 受出栏计划减少及出栏节奏放缓影响 ， 毛猪阶段性供应偏紧支撑价格上行 。即便“缺猪” ， 但缺猪不缺肉是现实状况 ， 非洲猪瘟后 ， 养殖端喂养和出栏习惯发生重大变化 ， 出栏体重明显增加 ， 非瘟前多以出售9010公斤的小标猪为主 ， 而目前来看出栏体重多数在120-140公斤 ， 特别南方地区 ， 粗略估算 ， 3头肥猪较之前就会多一头标猪的猪肉供应量 ， 因此在总体需求暂大幅提升的情况下 ， 猪肉供应过剩仍为现状 。特别现阶段 ， 强烈看涨预期下 ， 养殖端普遍压栏 ， 特别散户 ， 或将造成后期大体重猪偏多 ， 肉类供应更加过剩的情况 。
至于产能去化方面 ， 农业部公布4月能繁母猪存栏环比下跌0.2%(4177万头) 。生猪产能去化靠近尾声 。后续或将迎来能繁存栏环比上涨 。特别强预期之下 ， 或将引发新一轮“扩产”热潮 。而部分数据预估 ， 按照目前需求推算 ， 能繁母猪或减至4000万头以内(数据并非精准 ， 仅供参考) ， 供需矛盾或能进一步得到改善 。很明显产能释放 ， 压力仍存 。无独有偶 ， 就目前仔猪补栏的情况来看 ， 对标5-7月份之后的生猪出栏 ， 届时虽处旺季 ， 但供应端压力较大 ， 加之前期冻品价格低廉 ， 入库积极 ， 看涨预期下 ， 冻品销售时间点重合 ， 猪肉供应届时或明显增加 ， 多方竞争 ， 或影响整体价格水平 。
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