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程光煜|做空不断蓄力，碧桂园该不该慌？( 二 )


与之对应的是，2021年绿城、华润、滨江、正荣、越秀等房企完成了年度销售目标。
这意味着，程光煜是否请辞、地产团队的军心是否稳定或成悬念。
其次，“三道红线”仍有一条未达标。
据碧桂园最新财报显示，2021年上半年营业收入为2349.30亿元，同比增长27.02%；净利润为149.96亿元，同比增长6.11%；现金及现金等价物余额1679.21亿元，同比下滑11.05%；毛利率为19.70%，同比下滑18.82%。
程光煜|做空不断蓄力，碧桂园该不该慌？

碧桂园财报数据
【 程光煜|做空不断蓄力，碧桂园该不该慌？】更为关键的是，剔除预收款后的资产负债率为78.53%，依然大于70%，不满足“三道红线”的要求，从而位列“黄档”。
一名业内人士告诉锌刻度：“按照要求，失守一道防线，负债年增速不得超过10%，从而迫使高负债、高杠杆、高周转运营的企业慢下来，可一旦慢下来，就对销售与回款有了更高的要求，否则现金流就可能承压。”
上述业内人士进一步表示，碧桂园活下去问题不大，要活得好还要付出更大的努力，毕竟负债规模高达1.74万亿元，位列行业第二。
再次，管理团队人心不一致。
近日，证监会对碧桂园集团资金部资金总经理刘波内幕交易“惠达卫浴”股票的行为进行了处罚，没收违法所得4070250.25元，并处以8140500.5元罚款。
由此可见，虽然面临严峻的挑战，但碧桂园内部似乎人心不一致。
而据新京报报道，碧桂园风控审计监察中心2021年首次披露内部反舞弊情况，2018年以来，集团监察部已查处项目总经理及以上人员228人。
其中，碧桂园原贵州区域片区执行总裁杨华平、副总裁关秀云、副总裁黄三峡、营销一部总经理邓英华、营销二部总经理凌鸿等，相继被查处。
讲科技的故事，资本市场怎么不买账？
地产“寒冬”之下，碧桂园对科技更为向往。
碧桂园集团总裁莫斌在2022年新年致辞中提到：“我们坚定不移地向高科技综合性企业转型，集中‘火力’攻克技术难关，推动高科技新业务取得突破。先进生产力是基业长青的决定性因素，科技将为主业插上腾飞的翅膀，推动集团迎来更高质量的发展。”
机器人，为碧桂园的主攻方向。
据公开资料显示，从2018年起碧桂园砸下800亿元进军机器人赛道，覆盖建筑机器人、厨房机器人、安防机器人、清洁机器人等多个细分领域。
尽管下了重注，效果却一言难尽。
譬如，据界面报道，截至2021年底，已有18款建筑机器人已投入商业化应用，累计交付各类建筑机器人超730台。
而“燃财经”则一针见血指出：“碧桂园造机器人，同样有变相拿地之嫌。”
具体来看，碧桂园2018年9月以底价13.4亿元拿下广东顺德23.3万平方米地块，楼面价仅1530元/平方米，计划于2023年建成机器人谷；其中，有10.3万平方米地块为商住用地，拟建10栋住宅与2栋服务型公寓。
事实上，在碧桂园的财报中，看不到机器人这项业务的身影，至于盈利能力更是成谜。
机器人之外，直播也曾被寄予厚望。
对此，碧桂园江中区域营销总经理林立科2021年对媒体表示：“我们也是把直播卖房往常态化去运作。”
尽管碧桂园加码直播，却似乎并未为销售“插上腾飞的翅膀”。
一名私募人士告诉锌刻度，直播卖房存在侧重导流，高折扣房源、优质房源难以持久化、常态化，无法完全线上化等痛点。
换而言之，直播卖房的本质为线上蓄客工具，拓客意义大于销量。
另外，碧桂园还通过创投的渠道涉足半导体、新能源、高端医疗器械、前沿新材料等新兴产业方向。

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