百分点|化解美元债，雅居乐有了着落雅居乐集团|票面利率

文/乐居财经程孟瑶

“未来50%业绩将来自多元化。”
近年来，多元化是雅居乐集团（03383.HK）最突出的标签，被视为未来业绩的主要支柱。
2021年中期业绩会上，管理层透露，“今年来看，我们的投资在地产和非地产方面大概是八二开。”
让人始料未及的是，进入四季度后，风云突变，债务违约事件频发，房企们走上了“卖卖卖”的自救之路。
目前，对于雅居乐而言，剥离掉回报周期长、资产盘活难度大的多元化业务，聚焦地产主业，或许是更理性的选择。
1月10日，雅居乐集团公告称，2021年7月1日至12月31日止期间，集团已就14项非核心物业出售订立若干物业认购书及/或物业买卖合同，售价合计约为人民币28.00亿元。
其中的订金或销售款合计约11.49亿元已经在2021年收取，余下的16.51亿元预计在2022年收取现金回款，拟将项目出售所得款项净额用作公司一般营运资金。
据悉，这14个项目包括酒店（含酒店用地）5个、商场2个、售楼部3个、小区商业配套3个、公寓1个，但公告中并未披露这些项目所处的区域、项目情况和估值等具体信息。
资产变现28亿
商铺、酒店、公寓等资产归属于雅居乐多元化业务板块，从2016年开始，雅居乐就投入大量资金拓展多元化业务，根据预期，2022年-2023年地产与多元化业务要各占收入一半。
不过近两年数据显示，在支撑起雅居乐营收增长方面，2020年多元化业务贡献占比13.3%，2021年上半年提升至16.8%，虽然为集团提供稳健收入，发挥着协同效应，但距离50%的目标相距甚远。
在这种情况下，剥离一些多元化业务，可以降低公司负担，将资金注入主业，也能改善公司资产质量，增强公司的持续发展能力。
【百分点|化解美元债，雅居乐有了着落】出售资产是最快回笼资金的方式之一。直接获取现金，对于缓解融资压力、盘活资产来说最为有效。这已经不是雅居乐第一次出售旗下资产。
2020年底，雅居乐曾出售粤港澳大湾区的四项“大宗资产”，包括惠州白鹭湖超市、广州从化集市中心、佛山南海御景豪庭社区商铺、佛山南海御景名门社区商铺。
大湾区是雅居乐重仓的区域之一，年报数据显示，2018年雅居乐于65个城市，坐拥预计总建筑面积3623万平方米的土地储备。其中，在粤港澳大湾区的土地储备为980万平方米，占集团土地比例的27%。选择出售大湾区资产，目的是为了快速降负债。
半年报数据显示，2020年年中雅居乐负债总额达到2302亿元，其中短期负债403亿元。按照2020年8月落地的“三道红线”指标，雅居乐踩中两道红线，为“橙档”，按规定其负债增速不得超过 5%。
为优化“三道红线”，2020年底雅居乐援引平安向其7个位于海南、中山、清远、天津等地的地产项目注资超70亿元，平安作为财务投资者的身份介入。美银证券分析，平安入股雅居乐7个地产发展项目，有助于其净负债比率下降13个百分点。

11亿美元债年内到期
截至2021年6月末，雅居乐持有的现金及银行存款达571.6亿元，较2020年底上升12.4%。剔除预收款后的资产负债率为68.4%，较2020年末下降3.5个百分点；净负债率较2020年末再度大幅下降15.7个百分点至45.3%；现金短债比为1.18倍。雅居乐于2021年上半年实现“三道红线”全面达标，成为“绿档”企业。
目前，雅居乐有7笔境外存续债券，2022年到期的境外债券有3笔，债券债务合计11亿美元。其中2022年上半年有一笔5亿美元的票据到期，下半年两笔美元债，包括2022年8月14日到期的2亿美元票据，票面利率为6.7%；2022年8月31日到期的4亿美元票据，票面利率为4.85%。