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【中国电建|中国电建抛出房地产业务背后的棋局】
导语：有电建地产内部人士称：“近两年国家对房地产融资政策不断收紧 ， 作为A股上市公司 ， 如果中国电建不剥离房地产业务 ， 在资本市场上的再融资就会受到限制 ， 所以我们要从上市公司出来 。 ”
中国电建（601669）与控股股东电建集团资产置换已进入实质性阶段 。中国电建1月6日公告称 ， 拟将所持房地产板块资产与公司控股股东电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换 ， 置入资产为电建集团持有的18家子公司股权 ， 置出资产为公司持有的3家子公司股权 。 置入资产所有者权益评估值为246.53亿元 ， 置出资产所有者权益为247.18亿元 ， 差额部分以现金补足 。
这也成为了2022年第一例央企重组 。 而敲定这一笔资产置换 ， 中国电建与电建集团用了8年时间 。
01
早想打破同业竞争
从交易的具体内容看 ， 本次资产置换中的置入资产为中国电建集团华中电力设计研究院有限公司100%股权、中国电建集团河北省电力勘测设计研究院有限公司100%股权、中国电建集团核电工程有限公司100%股权等18家公司股权 。 置出资产为中国电建地产集团有限公司100%股权、北京飞悦临空科技产业发展有限公司100%股权、天津海赋房地产开发有限公司100%股权 。
关于中国电建与电建集团的资产置换 ， 中国电建在公告中称 ， 首要原因是履行控股股东（电建集团）承诺 ， 同时也有利于解决公司与控股股东之间的同业竞争问题 。
早在2014年8月 ， 电建集团就向中国电建出具了《关于电网辅业企业相关业务注入承诺的说明》 。 从这份文件的内容看 ， 彼时电建集团就向中国电建启动了水电、风电等新能源业务的注入工作 。
当时电建集团的计划是 ， 用8年时间 ， 把经营前景较好、资产权属清晰、规范性工作开展情况较好、历史遗留问题规范解决的企业注入中国电建 。
长期以来 ， 体量庞大的电建集团内部 ， 子公司与母公司之间存在着不少业务重叠的情况 。
中国电建的主营业务涵盖工程承包与勘测设计、电力投资与运营、房地产开发、设备制造与租赁等领域；而母公司电建集团的业务也涵盖了能源电力、水利与环境基础设施、房地产等领域 。
问题是 ， 在相同的业务板块上 ， 子公司与母公司的经营业绩明显分化 。
这其中 ， 房地产业务表现得较为典型 。 中指院房企销售业绩统计数据显示 ， 2021年1-12月 ， 电建地产全口径销售额达到了875.7亿元 ， 同比增长33.2% ， 位列2021年中国房地产企业销售榜第48名 。
而据中国电建中报 ， 2021年上半年 ， 其房地产开发业务实现营业收入52.21亿元 ， 同比下降32.09% 。
此外 ， 中国电建此次置出的3家房地产企业中 ， 有2家房企在2021年1-8月处于亏损状态 ， 共计亏损达17.67亿元 。
在业内人士看来 ， 如果电建集团内部主要业务板块之间不能形成合力 ， 那么进行业务重组与整合就是必然之举 ， 也是国企改革的应有之义 。
02
为何抛出房地产业务
此次即将置入中国电建的18家公司 ， 在2021年1-8月大多处于盈利状态 ， 净利润共计达到1.03亿元 。
也就是说 ， 中国电建在此次资产重组中 ， 剥离了业绩表现较差的房地产业务 ， 并用房地产业务换取母公司的优质资产 。
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