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万科|万科业绩下滑不是重点，居然爆出一个大雷，房地产全军覆没吗？( 二 )

万科净利润现金流营收


我做的这个表里面 ， 只分析经营现金流为+的情况 ， 对于没有经营现金流的公司 ， 除非是特殊情况 ， 我一般是不怎么看好的 。
比如保利 ， 最大的问题也就是杠杆加得太大了 ， 现金流不怎么好 ， 不出问题的时候还好 ， 一旦稍有不慎 ， 甚至利率波动一下 ， 影响都非常大 。
负债和现金流说明万科的资产质量是没有问题的 ， 业绩虽然难看 ， 但是公司的基本面并没有变差 。
除了上面这些好的地方 ， 还像没什么值得夸奖的地方了 。
对了 ， 万物云勉强算一个 ， 收入240亿 ， 同比增加32% 。
这一块的布局 ， 万科算是走得比较快的一个 ， 未来对于房子或者说小区的管理运营 ， 万物云是有机会成长起来的 。
其他的就真没什么看点了 ， 基本上都还是一个概念 。
关于万科养猪的这个事 ， 稍微提一下 ， 尽管对冷链的投入非常大 ， 商业设计上没什么问题 ， 但是实际产生效益 ， 还差了十万八千里 ， 至少也有一万八千里 。
这玩意我觉得基于万物云才有意义 ， 那也得等万物云成长起来再说 。
最后再说一个非常重要的事情 。
不知道大家有没有注意证券公司的一些报告 。
几个月前 ， 很多证券机构都给出了对万科的评估 ， 基本上都认为2021年万科的净利润应该在300亿以上 ， 平均是380亿 。
但是有一家叫“中金公司”的 ， 他给出的数据是250亿 。
当时很多人都骂他瞎估值 。
现在回过头来看 ， 中金霸气地打了所有人一巴掌 。
但是 。
这真的是“凭实力算出来的”？
还是有某些不为人知的内幕？
还是瞎猫撞上死耗子蒙对了？

如果说是凭实力算出来的 ， 这个我是不信的 ， 因为房地产公司 ， 大部分成本是在“表外”的 ， 不是公司内部高层 ， 是不可能知道具体成本的 ， 我们估算利润 ， 都只能通过往年的数据和常规情况去计算 ， 肯定会有误差 。
要说大差不差地算出营收 ， 只要愿意多花时间精力去调研 ， 这个是可以的 。
但是要像中金那样如此准确地算出利润 ， 我宁愿相信这个世上有鬼 。
如果谁能把任何一家公司的利润精算到这么准确的地步 ， 那就投资没有任何风险 ， 想都不用想 ， 财富都会交给他 。
因为公司的价值就是由利润决定的 ， 所有对企业估值的方法和公式 ， 都是基于净利润增长来估算的 。
那是不是有某些不为人知的内幕？
比如中金提前就拿到了内部准确的数据？
这个我不知道 ， 截止到我写这篇文章3月31日上午为止 ， 万科从几个月前到现在 ， 也没有任何表示 。
万科这是几个意思？
对我们这些普通投资者 ， 是不是太不上心了一点？
持续看我文章的朋友应该知道 ， 我是很关注一家企业的历史和文化的 ， 这是底层的东西 。
我能接受有家企业业绩不好 ， 也能接受企业遇到的某些困境 ， 甚至能接受阶段性的亏损 ， 因为我是创业过来的 。
但是我不能接受一家企业的风气有问题 ， 不能接受一家企业的态度有瑕疵 。
不管是个人 ， 还是企业 ， 态度决定了高度 。
那是不是纯粹是蒙对了？
有这种可能性 。
反正万科不可能会承认自己“泄密” ， 中金也不可能会承认自己“瞎猜” 。
所以 ， 我们无从知道真实情况 。

总结
万科业绩下滑是事实 ， 公司基本面是没问题的 ， 财务状况依然稳健得很 。
至于他的回购问题 ， 不是重点 ， 他的分红比率并不低 ， 有50% 。
从赚股息的角度来看 ， 5%的收益也可以了.

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