在我们国家大部分人买房都是通过贷款的方式购买的 , 当市场的房价下降过快 , 还贷金额大于房子的市场价格时 , 即便贷款人有能力偿还贷款 , 人们也会拒绝支付贷款(理性违约) , 迫使银行没收房子 。 当越来越多的人拒绝支付贷款时 , 银行的现金流出现断裂 , 巨型投资银行面临被收购 , 倒闭 , 转型的风险 。 进而加深对资本市场的影响 , 银行的钱变少了 , 资本市场随即出现信贷紧缩 , 市场资金流动性下降 , 几乎所有的金融机构都不能确定自己损失了多少投资 , 还有多少本金 , 更无法融资 , 信贷紧缩导致与房地产不相干的证券价格下跌 , 股票市场普遍遭到重创 , 实体经济下行 , 失业率上升 , 社会蔓延一种动荡不安的情绪 。
历史上有不少国家因为房价大幅下降 , 而引发的经济危机 , 就拿08年美国金融危机举例 , 美国房产价格从06年中期的顶端下跌了25% , 股市从峰值下跌40% 。 美国人从房地产损失4万亿美元 , 从股市损失8万亿美元 。 美国人的转眼间就减少了12万亿美元 。 一般来说财富占到消费的4% , 也就是说 , 美国一下减少了4800亿美元的消费 , 这直接导致GDP的负增长 , 经济将面临倒退 , 2009年1月30日数据显示 , 美国经济2008年的第四季度的GDP比三季度下滑3.8% 。 更让人担心的是房价下跌得不到控制 , 断供的人越多 , 银行被迫收回的房子就会越多 , 银行没收的房子进一步加大了市场中房子的供给 , 促使房价进一步下跌 , 加速恶行循环 , 对经济发展造成的危害难以评估 。 事后数据显示2008年美国经济衰退历时18个月得以修复 。
造成金融危机的主要因素有两个 , 一是资产价格过高 , 泡沫严重 。 二是借贷比例过高 , 就是杠杆加大过大 , 比如国内某大 。 相比较当时的美国房价 , 中国房地产的上涨控制相对较稳定 , 但涨幅也确实比较大 , 政府也是加大了对房地产的管控 , 避免历史重演 。
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