“在建物业”的“腰斩”意味着在这过去的一年里 ， 只有相较于2020年一半的项目在正常推进 。 同时 ， 因突然间砍掉或暂停项目的开发节奏 ， 必定会造成未来市场的供应短缺 。
对于习惯了高增长的房地产行业 ， 在经历了2020年的减速后 ， 转向2021年的急刹车 ， 这也是在给2022年的业绩“埋雷” ， 从2022年前四个月的销售业绩来看 ， 似乎也在印证这一问题 。
一个年营收五千亿的头部房企 ， 以盖房子和买房子为主业 ， 如果在接下来的一年里营收突然“腰斩” ， 这个雇佣了十万人的地产巨头该如何正常地运转下去 ， 资本市场又会对这个“失速”给予什么样的市值反馈？
当然 ， 从另一个角度来看 ， 碧桂园在建物业的“腰斩” ， 也意味着其迅速地收缩战线 ， 不仅能减缓一部分项目开发的资金压力 ， 还能解决一部分账面的资金流压力 。
2021年业绩报表示：截至2021年末碧桂园可动用现金余额1813.0亿元 ， 相比2020年的1836.23亿元 ， 仅减少1.27% 。 不管是从2021年的现金流数据还是同比变化来看 ， 碧桂园在2022初还能有这么一笔账面资金 ， 放在任何一个头部房企中都算很不错的 。
图 / 碧桂园2021年年报
但细看就会发现 ， 这1813亿元里边有343.46亿元是受限制现金 ， 也就是不能随便支取的钱 ， 相比2020年翻了一倍还要多 。 虽说数额不大 ， 但占比也有18.94% ， 这个变化趋势更是值得关注 。
要说有这1469.54亿元的现金流也不错 ， 可这笔钱背后的代价却是在建物业的“腰斩” 。
此外 ， 「子弹财观」在财报中还发现一个小细节 ， 2021年碧桂园数千亿的账面收支背后 ， 财务收益仅有38.24亿元 ， 相比2020年的73.44亿元 ， 同比大跌47.92% 。 若是细分来看 ， 2021年银行存款及其他利息收益有21.38亿元 ， 相比于上年的41.02亿元净减少19.64亿元 ， 同比跌幅达47.88% 。
图 / 碧桂园2021年年报
碧桂园连续两年的销售业绩、营业收入和现金流实现基本持平 ， 利息收入按理来说也应该基本保持稳定才对 ， 但如今这个同比降幅就难免让人“摸不着头脑”了 。
对此 ， 业内有一个猜测是：为应对潜在的流动性风险 ， 碧桂园或将长期存款变短期存款 ， 定期存款变活期存款 ， 以备不时之需？当然 ， 至于事情的真相到底如何 ， 目前我们尚无准确定论 ， 一切留给后续碧桂园的业绩表现及资本市场来定夺 。
4、结语从2022年的销售业绩和周末这波暗流涌动中 ， 人们看到了碧桂园的无力和无奈；从2021年的年报 ， 更看到了民营房企的辛酸和悲凉 。
碧桂园的2021年 ， 虽有种种的不完美 ， 但依然不可否认它还是诸多民营房企的榜样和标杆 ， 而且还没有走到“摆烂”这一步 ， 依旧在为提升业绩而努力 。
但结合2022年前四个月销售业绩来看——市场的疲软和企业的无力已是现实 ， 但愿碧桂园不仅是将某些风险“推后” ， 也期待其及整个房地产市场还能迎来“扭转乾坤之势” 。
“过去一年 ， 房地产行业大浪淘沙 ， 剧烈调整 ， 给每一位行业参与者带来了巨大的挑战……” ， “本集团的营运受到地产发展、地产投资及地产相关业务多重特有的风险因素影响……”这是碧桂园年报中发出的一声沉重哀叹 。
*文中题图来自：视觉中国 ， 基于RF协议 。
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