与此同时 ， 2021年上坤地产毛利率下降7.86个百分点至14.05% ， 净利率下降3.81个百分点至7% ， 盈利能力的下降使得上坤地产归母净利润再次受到影响 。
短债压力较大 存“明股实债”嫌疑
业内认为少数股东权益与\"明股实债\"有着脱不开的干系 。
据有关媒体此前报道 ， 将少数股东权益/所有者权益合计大于或等于30%可以作为风险预警前瞻性指标 ， 少数股东权益占比大或等于30%的样本量则说明其违约概率显著高于其他区间 。 从上文可知上坤地产少数股东权益/所有者权益的比重已远远高出30%的风险线 。
要知道少数股东权益的增长会增加资产负债率的分母 ， 从而达到降负债率的作用 ， 而这也成为多数房企\"惯用的伎俩\" 。
再加上 ， 上坤地产少数股东权益增长的同时其净资产负债率却在急速下降 ， 2017年至2020年分别为684.9%、325.9%、118.8%、54.3% ， 直到2021年才反弹至85.9% ， 这一巧合也因此被外界质疑上坤地产存有\"明股实债\"嫌疑 。
不过 ， 即使再降负债也难以掩盖规模增长的另一面 ， 截至2021年12月31日 ， 上坤地产剔除预收账款后的资产负债率为70.5%；净负债率85.9% ， 现金短债比0.8 ， 按照\"三道红线\"标准 ， 上坤地产踩中两条 ， 为\"橙档\"房企 。
值得注意的是 ， 上坤地产2020年时仅踩一道红线 ， 而2021年随着现金短债比的恶化 ， 导致上坤地产\"三道红线\"近一步承压 。
年报显示 ， 截至2021年12月31日上坤地产即期计息银行及其他借款31.47亿元 ， 而同期现金及现金等价物29.47亿元 ， 尚不能完全将上述借款覆盖 ， 更别说还有20.59亿元的一年内到期的贸易应付款项及应付票据了 。
倘若加上这些 ， 上坤地产资金缺口将会更大 。
就在不久前上坤地产还就2022年到期的12.75%优先票据交换要约 ， 可见上坤地产的\"捉襟见肘\" 。
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