（报告出品方/作者：广发证券，洪涛、嵇文欣）
一、防晒——皮肤的遮阳伞
（一）防晒黑、防晒伤、抗光老，防晒需求层层递进
太阳光中的紫外线，按照波长可以划分为UVA、UVB和UVC 。其中，UVC波长 最短，虽然UVC对人体皮肤伤害极大，但是臭氧层可以吸收和散射绝大部分的UVC，所以几乎无法到达地表 。防晒，主要防的是紫外线中的UVA和UVB 。
UVB是使皮肤晒伤、晒红的元凶 。UVB是指波长在280nm-340nm之间的紫外线，穿透能力较弱，仅有不足2%能到达地球表面，在夏天和午后最为强烈 。从短期危害 来看，正常人日光直晒25分钟就易导致皮肤红肿和日光性皮炎（俗称晒伤） 。从长 期危害来看，长期暴露于UVB下，会损伤细胞DNA，诱发皮肤癌 。
UVA是晒黑、皮肤衰老和皮肤癌的诱因 。UVA是指波长在320nm-400nm之间的 紫外线，凭借着强穿透能力，穿透皮肤表层，深入真皮以下组织 。从短期危害来看，UVA能破坏胶原蛋白等皮肤内部微细结构，产生皱纹和幼纹，令皮肤松弛衰老；同 时，UVA的能量是UVB的15倍，能使皮肤中结合水的透明质酸减少，加速黑色素形 成，使肤色变黑 。从长期来看，UVA已被证实是皮肤癌的成因之一 。
中国药监局于2015年发布《化妆品安全技术规范》，明确将SPF和PFA作为评 价防晒化妆品防护能力的指标 。SPF值主要衡量防晒化妆品防止皮肤晒红、晒伤的能 力，即UVB防护能力；PFA主要衡量防晒化妆品防止皮肤晒黑的能力，即UVA防护能 力 。市面上常用的PA值就是对PFA的等级划分 。在日常生活中，需要根据使用场景，选择不同防护等级的防晒产品 。
防晒伤和防晒黑是基本诉求 。夏日长时间从事室外活动时，极易引发晒伤，表 现为皮肤轻度红斑甚至形成疼痛和水肿 。早期的防晒产品主要应用于欧美发达国家，以防晒伤作为核心功能 。同时，紫外线能加速黑色素沉积，使肤色变黑 。基于中国人 “以白为美”的审美传统，防晒产品进入亚洲市场后，防晒黑的功能备受关注 。
防晒是被科学研究证明有效的抗衰手段 。皮肤衰老分为自然衰老和光老化 。根 据目前尚未研究出任何可以治疗和预防自然衰老的手段，而使用防晒化妆品可以有 效预防光老化 。随着化妆品品牌对于抗衰理念传播的不断深入，抗衰功效逐渐得到 消费者重视 。而作为预防光老化的防晒产品，也逐渐进入了许多爱美人士的日常护 肤流程中 。防晒伤、防晒黑和抗衰老层层递进，构成了消费者防晒需求的来源 。
（二）防晒剂作用机制多样，生产和使用受高度监管
防晒剂是在化妆品中加入的一类具有防晒功能的化妆品活性成分，在防晒产品 中质量占比3%-8% 。化妆品活性成分主要起到防晒、美白、保湿等作用，而防晒剂 的作用原理是利用光的吸收、反射或散射来保护皮肤免受特定紫外线带来的伤害，阻止或减少人体DNA损伤 。在典型防晒产品中，防晒剂的质量占比通常在3%- 8% 。
根据作用机理的不同，防晒剂可分为物理防晒剂、化学防晒剂以及天然植物防 晒剂，其中化学防晒剂最为普遍 。物理防晒剂又称物理屏蔽剂，作用机理为通过二 氧化钛等保护层对紫外线的反射、折射和散射作用，屏蔽掉部分紫外线对皮肤的伤 害；化学防晒剂又称为紫外线吸收剂，可以通过选择性吸收日光中的紫外线而起到 对皮肤的防晒作用；此外，通常将将天然植物防晒剂与化学防晒剂复合使用，可以 制得全波段防晒剂，单独将天然植物防晒剂复配到化妆品中难以制得高效的防晒产 品 。
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