高企|惠誉：土地成本高企叠加限价，侵蚀上市中资房企毛利率
??乐居财经 严明会 惠誉评级11月3日研报指出，2021年10月，土地成本高企叠加限价，令中国上市房企毛利率收窄。
??惠誉评级表示，鉴于已交付项目的地价高企，叠加预售限价政策，2021年上半年大部分中资50强上市房企的毛利率较2020年水平有所收窄，毛利率均值及中位数皆跌至历史低位。此外，其中近半数房企自2019年以来已持续披露毛利率下滑。
??排名前26至50的25家上市房企的毛利率均值赶超排名前25的上市房企，一改2018至2020年间前者毛利率表现始终略逊一筹的历史。其主要原因可能在于，规模较小的房企在等级较低城市的已交付项目的比重较高，加之这些城市的土地竞拍不甚激烈且当地政府对房价的调控力度也相对较小。
??在2021年9月开展的第二轮集中土地拍卖活动中，部分一二线城市的地方政府对土地成交溢价率和竞买保证金要求施加了更多限制，并加大了对竞标房企资金来源的审查力度。若一二线城市的地价得以有效控制，上市房企一二线城市项目的毛利率或将于中期内企稳。
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