万科|久旱逢甘霖！三次土拍当口，房地产融资终现曙光公租房|租赁

11月11日，房地产板块迎来久违大涨，以涨幅5.85%领涨两市。联动上游建筑材料板块和下游家用电器板块分别大涨5.42%和3.26% ，位列申万一级行业板块涨幅榜第二、三名。

这已经是房地产板块连续上涨的第4个交易日。与此同时，地产债也一扫往日阴霾，连续多日持续上涨，今天早盘，多只地产债涨幅超20% ，盘中临时停牌。
此次房地产行业股债联袂大涨，市场普遍认为与源自10月中下旬高层频吹的“暖风”政策相继落地有关，甚至已经有不少自媒体喊出：地产行业至暗时刻已过的口号。
【万科|久旱逢甘霖！三次土拍当口，房地产融资终现曙光】01
转机
有数据支撑的转机主要是昨天公布的社融数据。
11月10日，央行公布10月社融数据显示，截止10月末，个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。分部门看，住户贷款增加4647亿元，其中，中长期贷款增加4221亿元。
这其中有三点值得关注：
其一，这是央行首次单独公布个人住房贷款数据。
其二，中长期贷款增加4221亿元，结束了该项目下连续6个月的负增长，而中长期贷款主要组成部分为个人住房贷款。
其三，居民中长期贷款占全部新增贷款的比重升至51.1% ，为2020年10月以来的新高。
市场人士普遍认为，这些数据说明近期按揭贷款政策已经出现了松动。
这也意味着，对房企资金链来说，需求端迎来了切实的边际放松。
申万宏源首席宏观分析师秦泰在研报中表示， 10月社融数据显示，三季度居民购房贷款需求受到额度控制的局面已经得到扭转，央行9月下旬以来持续强调的保障住房消费者的合理权益正在得到较好的贯彻。 10月地产融资两大堵点改善其一。
在这一数据公布之前，已经有各种迹象表明，针对房地产融资高压政策正在逐渐松动。
9日，金融时报发文称，外资正看准时机抄底中国房企债券。其中，高盛表示正在买入。
同一天，中国银行间市场交易商协会当天举行房企代表座谈会，部分房企有计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具。
有债券从业人士对记者表示，上述座谈会的召开，意味着房地产企业境内发债的相关政策会有所松动，近期将会有房企在公开市场发债融资，同时，银行等机构投资者也会通过债券投资等方式重新为房企“输血” ，防止房企资金链进一步恶化。
企业响应的速度很快。
11月11日，保利发展公布一份融资方案：其将于11月15日至16日，在银行间市场发行20亿元人民币5年期中期票据，本期中票注册金额50亿元，由中国银行和招商银行担任主承销商。
02
至暗时刻
而在此之前，第二次集中供地所传递出的信号以及1-10月房企销售数据的下滑，引发了市场对房企资金链的进一步担忧。
今年是集中供地第一年，第一次集中供地主要集中在4-6月份，第二次土拍拖延至10月底才陆续结束，到今天，距离年底已经不足俩月，大多数重点城市仍未进行第三次土拍，这意味着，第二次和第三次集中供地时间仅仅相差俩月时间。
国泰君安房地产首席分析师谢皓宇表示，进入7月后，需求端开始下降，国庆后开始出现打折促销现象，大多房企销售同比转负，再叠加保交楼要求对预售资金监管变严，当前房企的资金压力较第二次土拍期更大。仅仅经历2个月的销售回款，开始进行第三批土拍，将面临比第二次土拍更大的压力。

万科|久旱逢甘霖！三次土拍当口，房地产融资终现曙光

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