美联储加息买什么股票美国2023年加息时间表( 三 ) _云知道

但2022年债熊给银行带来的普遍冲击，银行流动性需求依然极高。2022年加息周期开启后，美国国债和MBS价格下跌不仅冲击了硅谷银行，美国整体银行业也存在大量未实现损益（unrealized loss）。在此背景下，美国银行业情绪依然脆弱：监管介入后的一周内，美国银行业从美联储共贷出约1648亿美元，其中BTFP贷出119亿美元，贴现窗口贷出1529亿美元。此外，根据彭博，同期联邦住房贷款银行（FHLB）也合计发债3040亿美元。
无论是否止步3月，联储加息周期走向尾声将是必然。而市场对联储的加息预期也鲍威尔国会听证会“放鹰”后快速降温。截至联储公布3月会议决议前夕的2023年3月21日，市场预期3月有88％的概率加息25个基点、5月有60％的概率加息50bp、6月有47％的概率降息25bp，至2023年年底政策利率预期降至4.25-5％区间，至2024年年中降至3.5-3.75％区间。实际上，无论本轮的政策利率高点最后会不会来到5％以上，或者说联储是否会在3月/5月进行最后一次加息，当前银行体系的脆弱性，和潜藏着其他领域（后文将详述）的脆弱性意味着联储加息走向尾声已是必然。

何时降息？
近忧之外，不能忽视的“远”虑
内部约束在于：通胀可能“春风吹又生”，
更需要担心的可能是明年
本次银行风波前，鲍威尔听证会其实详细讨论了联储的抗通胀思路。现在来看，鲍威尔在国会参议院听证会上一番“鹰声”可能很难落实，但这一发言其实已经揭示了联储当前抗通胀的难点：

难点1：联储正在试图用货币解决财政的问题：助长核心服务通胀的需求是有粘性且结构性的，粘性的支撑来自财政。尽管核心商品通胀下行，住房租赁价格也预计今年下台阶，但住房以外的核心服务通胀持续保持在高位，其下行受制于需求的粘性，粘性的支撑来自财政：2022年10月发布的联储的工作论文中测算，到2022年年中，收入后50％的家庭居民仍约有每户5500美元的超额储蓄，这一支撑或将延续至2023年。
难点2：由于货币政策的滞后性，为了压制利率不敏感部门，联储仍需做持续鹰派的预期管理，这意味着利率敏感部门的牺牲。鲍威尔发言屡次强调货币政策的“滞后性” 。亚特兰大联储研究显示，货币政策的滞后性时长通常在18个月到2年左右。联储自2022年5月开始提升加息幅度，这传导到需求端有时间差——尤其考虑到当前服务业对利率是不敏感的。这也意味着，如果联储开始转向，通胀压力更大的时间可能在明年。为防止市场重现2022年底至2月之前“抢跑”导致金融条件宽松进而推升需求，鲍威尔不得不在3月听证会继续放鹰。但这进一步牺牲了利率敏感部门——以科技、地产为代表的行业企业盈利受到高利率的侵蚀，近期的黑石CMBS违约事件与硅谷银行的科创公司客户提款压力对此已有印证。