不过 ， 如果把大发地产2021年的销售数据拆解来看 ， 其上下半年的表现 ， 堪称坐过山车 。
去年上半年 ， 大发地产的销售额就达到258亿元 ， 占全年销售额的近69% 。 也就是说 ， 整个下半年只为大发地产带来了三成的销售额 ， 其中12月销售额仅为10.61亿元 。
受楼市转冷的影响出现销售下滑可以理解 ， 但如此大幅度的下降 ， 的确不太正常 。 所以 ， 大发地产优秀的盈利表现能否持续 ， 要打上巨大的问号 。
而在销售趋势下滑之外 ， 债务情况和现金流数据 ， 也为大发地产甩卖成都项目、回笼资金提供了一个解释 。
来源：大发地产年中报
据媒体报道 ， 大发地产2022年将到期两笔美元债 ， 较近的兑付日期为2022年1月18日 ， 目前存续规模约1.85亿美元 ， 票息9.95% 。
受高溢价拿地的影响 ， 激进扩张的后遗症同样在逐渐凸显 。 2020年 ， 大发地产经营性现金流净额约-39.00亿元 。 去年前7月 ， 大发地产拿地金额达70亿元 ， 资金压力可想而知 。
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对于大发地产这样的中小型房企而言 ， 一边买进 ， 一边卖出 ， 通过资产腾挪的方式 ， 来快速收获地价房价上涨红利 ， 然后开展新一轮扩张 ， 的确是不二之选 。
但如今的市场环境下 ， 高溢价拿地后 ， 项目本身就没有多少利润空间 ， 如此滚动开发的盈利风险在不断增加 。 比如去年 ， 大发地产就陷入退地风波 。
彼时 ， 南通市金沙湾新区一地块经过470轮报价、耗时近6小时 ， 最终由大发地产斥资12.1亿元竞得 ， 楼面价14095元每平米 。 可能意识到后续开发盈利的难度较大 ， 大发地产后来主动申请退地 。
可以想象 ， 按照当时的拿地价 ， 如果正常建设 ， 或者等到销售回笼前就出售 ， 像此次甩卖成都项目这样出现亏损 ， 也是大概率的事情 。
来源：大发地产官网
不过 ， 除了提前甩卖项目回血 ， 保证现金流安全 ， 大发地产没有别的选择余地 ， 即便所甩卖的项目位于意图深耕的区域 。
在去年大发地产还被曝大规模裁员 ， 大发地产回应称 ， “没必要大幅裁员” ， 却也间接坐实了裁员瘦身的传言 。
作为三道红线达标的房企 ， 大发地产的债务优化工作还算不错 ， 只是符合绿档要求 ， 不等于安全无忧 ， 此前绿档房企暴雷的案例 ， 已经出现了不止一例 。
接下来 ， 如果不能保证销售的连贯增长 ， 扩张后遗症凸显的大发地产 ， 在重仓区域战略收缩之后 ， 其穿越周期的危险之旅还将面临更多的挑战 。
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