从后来景业名邦披露的数据也能佐证上述逻辑。截至2021年10月31日，景业名邦购买陕西信托股权之际，广州景誉以及广州鑫泽资产总值和资产净值分别约为18.94亿元以及5.42亿元，项目整体杠杆率低于2020年出表时。
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高负债公司出表 接盘方疑似为“自己人”
除了通过信托公司，疑似以明股实债的方式调节报表外，景业名邦的财技还有更多看点。
2020年，景业名邦赶在12月底完成了对中山市景悦投资有限公司（简称：中山景悦）45%股权的出让，接盘方为广州智扬投资有限公司（简称：广州智扬），代价为135万元。
出售完成后，中山景悦不再为附属公司，成为景业名邦的合营企业。也就意味着中山景悦将被剔除景业名邦2020年财报。
据查询发现，中山景悦的买方广州智扬疑似为景业名邦“自己人”。
企查查资料显示，广州智扬成立于2020年9月，成立3个月后，就成功接盘了中山景悦。
广州智扬工商信息显示，同电话企业有32家。其中广州市泓创建设有限公司、广州市景悦房地产有限公司等8家公司的法人代表为吴新平，而吴新平为广州景誉等多家景业名邦附属公司的法人代表。
同时，同电话企业也有景业名邦投资（威海）有限公司、广州景业健康产业发展有限公司、广州广泽房地产开发有限公司以及景业名邦控股（广州）有限公司等景业名邦系公司。
企查查资料显示，广州智扬工商注册信息的邮箱地址为gaoyinping@jygrandmark.com，后缀jygrandmark.com与景业名邦官网公布的投资者联络邮箱ir@jygrandmark.com.hk后缀重合，同时，也与景业名邦员工邮箱后缀一致。
从工商信息的注册电话和邮箱来看，广州智扬或许就是景业名邦的“自己人”。通过将附属公司转给“自己人”，中山景悦顺利出表。
关于转让的价格，135万元仅为对应股权成本价的6%，转让价格相对较低。
同时，在股权出售后，景业名邦旗下附属公司仍为中山景悦以及中山悦恒提供担保，以支持其营运发展。据景业名邦2021年中报披露，上市公司仍为中山景悦的借款提供担保，额度高达4亿元。
担保是房地产行业较为常见的一种表外负债，表外负债过多，外界很难通过财报看清企业财务全貌，同时表外负债对企业和投资人来说如同定时炸弹，留存隐患。
赶在2020年年底完成对中山景悦出表，景业名邦到底在盘算什么？
翻看资料发现，中山景悦2018年和2019年分别亏损3625.5万元以及735.9万元。同时，截至2020年10月31日，中山景悦以及其100%持股的中山市悦恒商业管理有限公司资产（简称：中山悦恒）总值和资产净值分别约为10.65亿元以及270万，资产净值较2019年年底大幅下降91%。
这就意味着，此时，中山景悦以及中山悦恒的负债率接近100%，债务规模超10亿元，且较2019年处于扩大态势。
同时，企查查资料显示，中山景悦将中山悦恒股股权进行出质，出质的比例超95%。
综合分析发现，此次股权转让，景业名邦将高负债，且大量股权被质押的中山景悦以及中山悦恒出表，同样达到了调节负债的目的。
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玩转降负债的数字游戏
综上所述，景业名邦疑似通过信托和“自己人”接盘的方式，调整子公司的持股比例，从而调节负债水平，而行业的降负债压力或为其动因。
同花顺数据显示，2016-2018年景业名邦资产负债率一直高于90%，至2019年降至69.4%，2020年为59.1%，2020年的降幅高达10个百分点。
同时，据景业名邦披露，公司2020年公司净负债比率降至16.9%，较2019年大幅降低30.2个百分点。
从结果上看，2020年是景业名邦降负债成果较为明显的一年。但深入剖析数据发现，2020年，景业名邦通过调节后的负债总额并没有下降，同比微增0.6%，同时总权益同比增长约6成。
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