沿着这一思路，蓝鲸资本在7个月时间内相继发现合计620家特许经营店与名创优品的高层存在直接或间接联系 。由此，蓝鲸资本认为，名创优品或在直营店铺的数目上造假 。
尽管名创优品对此数据矢口否认，并表示“毫无依据” 。可实际上，名创优品直营店的规模之大早就有迹可循 。
消失的直营店铺
2017年，名创优品相关负责人在《21世纪经济报道》采访时曾表示 ， 一线城市的繁华地段基本上都是直营店 。同年5月，名创优品提供给腾讯财经的数据显示，截止当时，名创优品在国内有总计1669家门店，其中加盟店1248家 ， 合作店212家，直营店209家 。
2019年，第一财经在一篇报道中提及“名创优品目前直营和加盟的比例约是4：6 。而据名创优品招股书，截至2019年底，公司共拥有的直营店仅有9家 。以名创优品当时的门店数保守估计，2019年间，近乎1000家直营门店“不翼而飞” 。
截至发稿，名创优品方面并未对此予以明确回应 。
在蓝鲸资本看来 ， 名创优品此番操作，或是为了通过增加加盟店数目，来粉饰线下加盟店业务的弊端与颓势 。
沽空报告中，蓝鲸资本表示，名创优品对投资者的核心诉求是，它运营着一种轻资产的特许经营模式，该模式本应允许该公司保持较高的利润率，同时将业务与资本支出、运营亏损以及管理庞大零售网点网络的风险和复杂性隔离开来 。
然而，以上的一切都建立在“名创优品99％的店铺都由独立运营商经营”的基础上 。蓝鲸资产猜测，实际上，名创优品或在“暗中承担”了传统零售商的许多成本 。
以上种种意味着，一旦620家与高管相关的店铺被证实为名创优品的直营店铺，那么后者对外描述的轻资产模型将不攻自破 。资本市场，公司业务模式的变化直接影响着公司的估值水平 。从这一角度来看，不难理解二级市场为何对名创优品直营店铺数目“如此关心” 。
忽略上述疑似直营的店铺 ， 名创优品的加盟生意，也并不如想象中好做 。
2018年 ， 名创优品拿到腾讯、高瓴领投的10亿元资金，年初的集团年会上 ， 叶国富正式宣布了一个“百国千亿万店”计划：到2022年，名创优品实现在100个国家开设1万家门店 ， 其中包括7000家海外门店，年营收达到人民币1000亿元 。
现实远比理想骨感 。
资料显示，2018年名创优品线下门店数同比增长了34.62％，增速较去年同期下降约10个百分点；2019至2020年间，门店数目增速进一步下降至20％和7.48％ 。
为了刺激加盟店增长，名创优品陆续将加盟费用下调了三分之二：2021年，将特许经营费从每年8万元下调至每年5万元，产品保证金也从75万元降低到60万元；2022年，加盟费进一步下调至2.98万元/年，产品押金也减至人民币35万元 。
饶是如此，名创优品的门店数量依然没有迎来井喷 。最新财报显示，截至2022年一季度，名创优品的全球门店数共5113家，距离叶国富1万家门店的目标相差近一倍 。
若是以营收规模相比较，差距更甚 。
加盟体系的疲态
招股书显示，2019年至2021财年，名创优品的营收规模始终在90亿上下浮动，分别为93.95亿元、89.79亿元和90.72亿元，同期归母净利润分别为-2.91亿元、-2.62亿元和-14.15亿元，三年累亏近20亿元 。
赴港招股书中，名创优品将亏损原因部分归因于疫情 。
“一方面 ， 疫情导致海外市场约4％的门店暂时关闭，公司海外营收降低；另一方面 ， 国内物流及运输服务供货商运营中断，也对公司产品的发货和交付产生了负面影响 。”
推荐阅读
- 义乌十元小商品加盟 义乌十元精品店0元加盟
- 预制菜加盟店好做吗 预制菜加盟店
- 义乌小百货加盟 义乌精品百货店加盟连锁店
- 十元期货微交易平台 10元微期货正规平台app
- 洛阳桥的特点及结构 我国梁式桥型的精品杰作洛阳桥位于何地
- 2023年全国农业品牌精品培育名单发布 会理石榴榜上有名
- 华夏良子加盟店和直营店的区别
- 六千三百五十元大写
- 华为手机关闭精品推荐教程分享
- 哪里有卖公仔