“数百家门店由公司高管秘密经营”“董事长从上市公司不正当获利”“公司经营正在走向衰落”……在“杀人鲸”声称调查7个月之久的报告中，一个与大众印象中截然不同的“名创优品”被推到了聚光灯下 。
沽空机构Blue Orca Capital（下称“蓝鲸资本”）做空名创优品一事持续发酵 。7月28日，名创优品港股延续昨日下跌趋势，大幅低开，盘中一度再跌超10％ 。
美东时间7月26日，蓝鲸资本发布了一则针对名创优品的做空报告，矛头分别对准加盟商运营、实控人以及公司经营 。
最为外界关注的加盟商问题方面，蓝鲸称其调查发现至少有620家门店由名创优品高管或与公司董事长有密切关系的个人秘密拥有和经营 。据了解，名创优品此前曾声称国内99％的门店由独立于公司的加盟商经营 。
实控人方面，蓝鲸资本指出 ， 名创优品实控人叶国富或通过一家英属维尔京群岛企业从上市公司转移数亿元资产 。至于公司经营方面，因营收数据、加盟费等财务指标出现巨幅下滑，蓝鲸资本认为名创优品正在“走向衰落” 。
“该报告毫无依据，且包含有关本公司资料之误导性结论及诠释 。”7月27日早间，面对蓝鲸资本的强势做空，名创优品曾用一则自愿性公告予以紧急回应 。
然而，公告收效甚微 。截至7月28日，名创优品港股报收12.12港元/股，下跌2.73％，总市值153.52亿港元；美股报5.66美元/股，较25日下跌7.67％，总市值17.92亿美元 。短短两日，港、美股市值合计蒸发约50亿元 。
重重疑问萦绕，刚刚赴港上市的名创优品，被“错杀”了吗？
高管“秘密经营”的店铺
名创优品的直营店铺数量 ， 始终是个“迷” 。
据多家媒体报道，名创优品曾对外表示，其97％的门店由独立加盟商经营，而在中国这一比例更是高达99％，除了直营的11家MINISO门店和4家Top Toy门店外，剩余在中国的3274家门店都由独立合伙人加盟开设 。
名创优品赴港上市时的招股书显示，截至2021年年底 ， 名创优品在全球的门店数目累计达5045家 。其中，国内门店3168家，直营店5家；海外门店1877家 ， 直营店136家 。名创优品美股财报中进一步显示，截至今年一季度末，名创优品在中国合计拥有直营店11家 。
图片来源：名创优品招股书
争议围绕名创优品所公布的数据展开 。
在长达30页的沽空报告中，蓝鲸资本称其经过7个月的调查 ， 发现名创优品实际的加盟商经营模式与描述存在较大出入 。
“通过我们于2021年11月开始的调查，我们发现了620多家所谓的独立特许经营公司，根据中国企业记录 ， 这些公司以名创优品高管或与该公司董事长关系密切的个人的名义注册 。”
以名创优品副总裁兼海外首席运营官黄铮为例，天眼查信息显示，截至目前，黄铮累计在17家公司担任法人，这些公司无一例外，均为百货公司 。
17家公司中，至今存续的共有四家 。其中，“深圳市福田区铮福气百货店”的注册经营地址实为名创优品深圳卓越INTOWN店；“深圳市盐田区铮海日用品百货店”的注册经营地址实为名创优品壹海城店；“深圳市龙华新区十铮十百货店”的注册经营地址也可对应至名创优品在龙华天虹购物中心的门店……
进一步查阅还可发现，上述四家公司的工商备案电话均为同一个，而该电话绑定的企业数目多达21家 。
黄铮并非个例，天眼查信息显示，名创优品股份有限公司法人林宗友名下同样拥有数十家名字带有“百货店”的公司 ， 这些公司亦均可与名创优品的线下店铺一一对应 。
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