粗钢限产压力减小，2022 年需求边际向好 。生铁粗钢产量自 2016 年开 始持续上涨，根据国家统计局公布，2020 年生铁产量 8.88 亿吨，同比 增长 4.3%；粗钢产量 10.53 亿吨，同比增长 5.2% 。2021 年由于粗钢平 控政策，而前几个月产量较高、增速较快，下半年开始大幅减产，生铁 单月产量从 2021 年 5 月开始同比负增长 ， 全年生铁产量 8.7 亿吨，同 比下降 4.3%；粗钢单月产量从 2021 年 7 月开始同比负增长，全年粗钢 产量 10.3 亿吨，同比下降 3%；2022 年 1-2 月，受冬奥会等因素影响，生铁累计产量 1.32 亿吨，同比减少 10.8% ， 粗钢产量 1.58 亿吨，同比 减少 10% 。3 月份以来，铁水产量有所回升，截止 2022 年 3 月 18 日，铁水日均产量为 221 万吨/天（2021 年平均日产量为 229 万吨/天），产 量处于恢复并回升状态 。2022 年冬奥会结束后限产压力减小 ， 下游基建 地产政策段有放松，需求边际改善，整体情况或将好于 2021 年 。
2022 年开年后焦炭生产快速回升，利润回升到不错的水平 。2021 下半 年，焦化企业在原料煤供应紧张且价格大幅上涨、环保和能耗政策持续 加码等多重因素的影响下，生产比较低迷 ， 截止 2021 年 12 月 31 日， 国内独立焦化厂（100 家）开工率分别为 33.51%（产能<100 万吨）、 62.24%（产能 100-200 万吨）、66.99%（产能>200 万吨），焦炉生产率 为 62.12% 。2022 年开年后，随着钢厂积极补库 ， 生产持续回升，截止 2022 年 3 月 18 日，国内独立焦化厂（100 家）开工率分别为 77%（产 能<100 万吨）、70.6%（产能 100-200 万吨）、80.3%（产能>200 万吨）， 焦炉生产率为 76.9% 。在焦炭连续提涨之后 ， 盈利进一步改善，截止 2022 年 3 月 17 日，全国平均吨焦盈利 244 元/吨，持续向好 。考虑到下游基 建地产边际向好，而在冬奥会结束后供给端约束有望放松，焦炭行业有 望迎来供需两旺的格局 。
焦炭在产产能超过 5.4 亿吨，4.3 米以上焦炉近 8 成 。截止 2022 年 2 月 28 日，全国在产焦炉产能 54263 万吨 ， 烘炉产能 1167 万吨，在建焦炉 产能 11868 万吨 ， 拟建焦炉 15527 万吨 。在产焦炉中，4.3 米以下焦炉产能 10064 万吨 ， 占全部在产焦炉 18.55%；5-5.5 米焦炉产能 17864 万吨，占全国比重 32.92%；6 米及以上焦炉产能 25039 万吨，占全国 比重 46.14%；热回收焦炉产能 1296 万吨，占全国比重 2.39% 。
2022 年将净增产能 1969 万吨 ， 带来新增需求 。据煤炭资源网 2022 年 2 月 28 日调研统计，2021 年全国焦炭累计新增产能 5178 万吨，淘汰 2795 万吨，净增 2383 万吨；预计 2022 年将新增产能 5236 万吨，淘 汰产能 3267 万吨，全年将净增产能 1969 万吨 。新增主要来自于山西 （1815 万吨）、内蒙古（1064 万吨），同时淘汰产能主要来自于山西（1769 万吨），净增量最多的为内蒙古（878 万吨） 。随着新产能的逐渐投产、 达产，有望带来新的需求 。
供需测算：2022 年供需缺口扩大
供给方面，产量仅有小幅增长，进口或将继续收缩 。国内生产方面，根 据此前预测 2022 年全年原煤产量为 41 亿吨左右，从历年情况来看，炼 焦煤占比相对稳定 ， 沿用 2021 年炼焦煤与原煤比例（约 12%） ， 预计 2022 年国内炼焦煤产量为 49391 万吨 。进口方面，由于中澳问题仍无 解决迹象，预计澳煤进口仍将停止；近期蒙煤通关车辆恢复至 180-200 车左右 ， 基本与 2021 年下半年持平，故除澳大利亚外其他国家进口量 以 2021 年下半年平均进口量作为预测（即 2022 年全年进口量为 2021 年下半年的 2 倍），预计全年进口量为 5235 万吨 。（若蒙古疫情控制不 力或其他国家进口受限，则供给会更加紧张） 。综上假设 ， 2022 年焦煤 的产量预计将增长 0.8%，达到约 5.5 亿吨 。
