高增速低估值的顺丰同城,心动吗?( 二 ) _云知道

资料来源：顺丰同城招股书

02.美团饿了么后，即配行业还有多少空间？
根据招股书，在新消费时代背景下，消费场景延伸，消费需求升级，而即时配送行业的场景也从餐饮拓展到零售，再拓展到电商、服务。配送距离从原先外卖的1-3公里商圈范围，拓展到5-7公里，再拓展到全城，另几个趋势在于个性化/定制化的需求越来越多，配送标的高价值，以及全天候配送。
美团、饿了么等商流平台基于外卖的基因，擅长1-3公里商圈范围内的高时效性配送，也能更从容地应对午高峰晚高峰时间的高负荷订单量。而顺丰同城基于母公司的基因，擅长全城远距离的配送，在个性化/定制化和高价值配送标的上能提供较好的客户体验。当本地餐饮领域已成红海，顺丰同城在拓展新的场景时，其实拥有美团、饿了么所不具备的要素，在距离、增值服务方面都拥有更高的灵活性。

资料来源：艾瑞咨询，顺丰同城招股书
即时配送行业过去主要是外卖驱动为主，2016-2020年订单规模CAGR为46.0% 。尽管外卖已经过了高速增长期，但是消费者对即时物流、即时消费越来越习惯，即时配送服务拓展的场景越来越丰富，预计2020-2025年行业订单规模仍能保持CAGR 30.5%的高速增长。而基于新的发展趋势，对独立第三方配送方的需求也更强烈了。
a.首先，越来越多的品牌商家，甚至小商家需要个性化/定制化服务，以在竞争当中树立独特的服务优势。美团、饿了么提供的是标准型服务，如果特意满足商家的个性化需求与其标准流程相冲突，反而会带来效率的下降。交给独立第三方来履约或许是最优选择。
b.一些垂直平台如叮咚买菜、叮当送药，虽然有自己的配送团队，但在节假日、天气恶劣等场景下也需要有第三方配送的支持，以满足弹性的需求。
c.未来如果有互联网巨头想要切入本地消费市场，在短时间自建物流团队成本过高，也可能选择独立第三方来提供配送服务。此前网传字节跳动欲开展心动外卖业务，不得不猜测，配送的重任或许会交付到独立第三方的手中。
再看招股书对市场规模的预测，未来几年独立第三方配送订单规模预计比整个即时配送行业高出10%的增速，同时2020年至2025年，独立第三方即时配送服务渗透率将从14.4%提升至20.5% 。而作为独立第三方平台的最大玩家，顺丰同城相比闪送、UU跑腿等创业公司在品牌形象、客户资源、资金体量上有更大优势，确实有可能在未来进一步拉大差距。

资料来源：顺丰同城招股书，康乐广场8号

03.拆解顺丰同城业务，哪个是未来增长点？
顺丰快递做的事情是在全国范围且在几天时间内把东西从A点送到B点，而顺丰同城做的事情是在一个城市范围里，在一两小时甚至半小时内把东西从A点送到B点。不过，相比于顺丰快递需要搭建网点仓库，甚至还要买飞机，同城配送是更轻资产的业务，只要有小哥就能全城跑，连小哥都可以用外包。
按照客户类型，可以将顺丰同城的业务划分为2B、2C和最后一公里业务。
2B业务目前是顺丰同城收入的大头，不过收入占比已经从2018年的93.1%下降到2020年的56.6% 。在与美团、饿了么争夺中小商户的订单时，顺丰同城的优势并不明显，还要给出比较大的配送费折让。但是对于大的KA，顺丰能提供的个性化定制化解决方案，通过预测和调度来提升效益。2018年顺丰同城和喜茶便开始了这项合作，顺丰同城基于大数据分析，向消费者智能推荐最优配送门店，减少用户的等待时间和配送时长。简单来说，当你打开喜茶GO小程序点单，并不确定附近门店的线下排队情况，从下单到拿到饮品的时间会很不稳定，但是顺丰同城通过数据预估和分析，包括门店排队情况、门店距离、骑手资源等等，对于每一笔订单，为喜茶推荐最佳履约门店名单，也使得消费者能选择最合适的门店，在最短时间内喝到新鲜制作的奶茶水果茶。除此之外，麦当劳里背着麦乐送箱子的其实也是顺丰同城的小哥，麦当劳能提供30分钟麦乐送的背后，离不开顺丰同城的支持。