高增速低估值的顺丰同城,心动吗?( 三 ) _云知道

不过仔细想来，能够为顺丰同城2B服务买单的KA到底有多少呢？据管理层透露，目前的KA包括几百个品牌，但能够提供庞大订单量的KA似乎还是集中在餐饮外卖行业。喜茶、麦当劳、乐凯撒、肯德基，细数这些名字，都是高单价的直营制的连锁餐饮品牌，主打性价比、加盟制的蜜雪冰城显然不会为高配送单价买单。2020年前五大客户收入占比高达61.2%，似乎也说明了，几百个品牌KA中真正贡献收入的还是头部几个。此外，在招股书提及的同城零售、近场电商、近场服务领域，还能找到这么多有即时配送需求的KA吗？

资料来源：康乐广场8号
2C业务方面，顺丰同城是个后来者，被大家更为熟知的玩家是闪送。前几年闪送大打广告，还请来周杰伦当代言人，让“闪送”成了2C即时配送的代名词。对于C端消费者，基本分不清顺丰同城和顺丰母公司，理所当然觉得顺丰同城的配送费是不是贵一些。不过这种刻板印象也是有好处的，在商务文件、高价值物品的配送上，顺丰同城似乎是更安心的选择。
不过对于2C业务，市场空间是有上限的。个人即时配送是低频高单价的服务，几十块的配送单价决定了其需求基本盘在一二线城市，很难下沉到三四线。此外，精确到小时、分钟的配送时间，究竟是不是用户的核心诉求点？在一二线城市生活的你我也会有着为超过10块钱的配送费犹豫的时候吧，“也不是很急，明天到也可以，要不叫个快递小哥上门吧，”常常这么想。即使算上个体商户，比如蛋糕店、花店的需求，2C即时配送想象空间也并不大。就连专注于C2C一对一同城配送的闪送都想拓展跨城业务走出第二曲线，可见市场天花板有多小了。

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最后一公里业务指的是从顺丰集团的当地配送站或企业客户仓库收件，进行最后一公里的配送服务。顺丰集团的最后一公里的配送有着很多痛点，比如说商务区收派比例均衡，但是住宅小区派件比例更高，如何分配骑手资源?在订单高峰期，如双十一、618期间，派件压力也非常高，怎么去应对这部分弹性需求?顺丰同城的骑手恰巧可以帮助顺丰来解决收派比不平衡、区域不平衡、时段不平衡等等问题，一方面能使得顺丰集团在末端配送的资源成本得到优化，另一方面也能够让自己骑手的收入得到保障。但另一个问题是，最后一公里的盈利价值并没有多少，平均件单价为3元左右，扣除骑手成本仅剩几个点的毛利。2020年33.5%的收入来源于最后一公里，近几年的收入大幅增长很大程度也归功于最后一公里业务，也不得不让人质疑顺丰同城收入的含金量了。
从最后一公里业务，可以延伸聊聊顺丰集团和顺丰同城的协同作用。顺丰集团有非常强大的客户资源基础，全国大量的工商企业有邮寄普通快递的需求，也有更高级的一两小时同城即送需求。顺丰同城可以很好地补充顺丰客户更快速的送件需求，提供更完整的客户服务矩阵。而顺丰集团也给同城带来了大量优质客户的资源，使得顺丰同城在早期业务单量的积累上走得顺风顺水。并且这一块已经和顺丰母公司的体系打通，当消费者打开顺丰小程序下单发件到同一城市时，在跳出顺丰特快、顺丰标快的选项之外也会有顺丰同城的选择，这也降低了他们获取客户的流量成本，又可提升品牌认知度。