【抵押贷款|美媒：戳破泡沫，中国才会快速增长】美国欧亚评论网3月6日文章 ， 原题：中国需要戳破房地产泡沫大型房地产企业的财务困难 ， 再度激起了全球对中国房地产泡沫即将破裂的担忧 。 尤其是自2010年以来 ， 这种预测曾多次出现 ， 并因房地产价格和债务的快速上升而加剧 。 今天 ， 许多分析家担心 ， 如果房地产泡沫破裂 ， 实体经济会受到毁灭性打击 。 一些人预计中国的增长潜力将急剧下降 。 然而 ， 目前中国房地产市场动荡源于降低金融杠杆的监管行动 ， 如果政府控制住局势 ， 可能不会导致全面的金融崩溃 。 最重要的是 ， 减少建筑和房地产活动的比重 ， 短期内可能会减缓实际GDP的增长 ， 但会有利于中国向生产效率更高、更加可持续的增长模式过渡 。
房地产泡沫是由抵押贷款和开发商贷款的大量增加所推动的 。 过去10年 ， 中国的家庭抵押贷款增加近6倍 ， 而房地产开发商债务几乎翻了一番 。
中国的增长刺激措施也曾释放庞大的建筑热潮 。 英国《金融时报》曾报道称 ， 仅在2011年和2012年两年 ， 中国的水泥产量就超过了美国整个20世纪的产量 。 然而 ， 随着近年来中国政府采取行动为房地产活动降温 ， 一些指标 ， 如新房开工率、在建房屋和开发商购买的土地 ， 大幅下降 。 待售建筑面积从高峰期下降了近20% ， 住房供应过剩的情况有所缓解 。
2016年12月 ， 中国政府提出“房住不炒” 。 北京出台了更严格的抵押贷款条件和持有多套住房的限制 ， 以遏制住房贷款、房价高涨和过度开发现象 。 2019年 ， 中国宣布房地产不是短期经济刺激的工具 ， 在疫情期间中国也没有推出大规模刺激计划 。 去年 ， 中国政府采取更有力的措施 ， 监管机构对银行可能持有的住房贷款份额设定上限 ， 还对大型开发商设定了“三条红线” ， 限制其债务相对资产、股权和现金的比例 。
但是 ， 在得出中国房地产泡沫可能最终破裂的结论之前 ， 人们应该记住 ， 目前的动荡是由政府行动引发的 ， 是给房地产行业降温的长期计划的一部分 。
建筑和房地产活动的急剧下降已使中国2021年第三季度和第四季度的年度实际GDP增速降至4.9%和4% ， 这是过去18个月以来的最慢增速 。 显然 ， 如果不暂时降低增长率 ， 就无法给房地产行业降温 ， 让生产要素被重新分配到更具生产效率的领域 。 这是中国为了阻止房地产的过度投资和资源浪费而不得不付出的短期代价 。 在房地产泡沫破裂后 ， 经济增长才可以相对快速地恢复 ， 而且基础会更加稳固 。 一旦缩小了臃肿的房地产行业 ， 中国就会有更多的资源可用于投资研发、信息和通信技术、人工智能以及其他中国希望在全球领先的高科技行业 。 房地产市场去杠杆化的短期负面经济后果应该不会阻止中国前进的步伐 。 ▲（作者米哈伊·马科维 ， 乔恒译）
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