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清盘|“自杀式”暴雷！大发地产欠债不还，恒大之后又一家？

恒大债权人清盘

清盘|“自杀式”暴雷！大发地产欠债不还，恒大之后又一家？


3月2日 ， 大发地产于港交所发布有关内幕消息的公告 ， 宣布因“清盘呈请”的缘故 ， 在30日的宽限期后 ， 公司未对一笔2228万元美元优先票据的到期利息进行付款 。 同时 ， 大发地产称正着手委任财务顾问 ， 以协助对公司的境外债务进行整体重组 ， 以尽快与所有利益相关者达成一致的解决方案 。
一般来说 ， 在宽限期过后仍未付款 ， 就构成了实质性违约 。 并且 ， 危机中直接宣布境外债拟重组 ， 不禁令人揣测其有“摆烂”的嫌疑 。 至此 ， 大发地产作为“绿档”企业走向了中国恒大、中国奥园、当代置业等“踩线”房企的道路上 。
被“以旧换新”套住的大发地产？对于此次未能在宽限期内支付该利息 ， 大发地产把缘由扣在了“清盘呈请”上 。 大发地产称 ， 公司评估后认为 ， 由于公司被“清盘呈请” ， 有必要避免选择性偿付以确保公司所有债权人得到公平对待 。 因此 ， 公司在30日宽限期届满前未对该利息进行付款 。
这番言论 ， 不禁让人联想到中国奥园对于10.88亿美元债一律拒还的“躺平式”做法 。 不过 ， 大发地产还给了自身找了一个“无辜”的理由 ， 我是被突如其来的“清盘呈请”所波及与影响了 ， 像是在说错不在我 。
早在2月21日 ， 大发地产在港交所曾发布内幕消息公告 ， 表示了于清盘开始日期（2022年2月18日）后对公司财务的任何处置（包括诉讼中物权） ， 以及任何公司股份转让 ， 或公司股东地位变化 ， 依据香港法律将属无效 ， 除非获得高等法院认可令 。 并且 ， 大发强烈反对该呈请 ， 将征询法律意见 ， 并采取一切必要行动保护合法权利 ， 将寻求法律措施以坚决反对呈请 。
然而 ， 这份言之凿凿的公告里 ， 大发地产 ， 真的无辜吗？
所谓“清盘呈请”是指 ， 若该公司负债过多 ， 公司债权人（强制清盘）可以向法院提出清盘呈请 ， 法院将进行清盘呈请聆讯 ， 如若成功法院作出强制清盘令的情况 。 然而 ， “清盘呈请”发生前 ， 大发地产并没有公开债务违约记录 ， 那么将大发清盘呈请的债权人又是谁？
这要联系到大发地产之前发行一笔美元债 。 这笔美元债由大发地产在2021年1月发行 ， 总额2.8亿美元 ， 息票率9.95% ， 募得资金用于公司现有债务的再融资 ， 为期为一年 。 今年1月在这笔美元债到期前 ， 大发地产提出要对这笔总额2.8亿美元债发起交换要约 。
并且最终于1月18日 ， 大发地产宣布这笔尚有未偿还本金约1.845亿的美元债完成交换要约及同意征求 ， 并发行了一笔规模约1.38亿美元 ， 息票率12.5%的新票据 ， 将债务期限延长到了6月30日 。
不过 ， 大发地产此时不惜以更高的利率用“旧债”换“新债”的做法 ， 面对着政策红线的限制与房地产行业低迷的当局 ， 以及房地产“高杠杆、高、高溢价、高周转”的三高玩法失灵后 ， “还旧借新”道路逐渐放窄 ， 其目的性似乎昭然若揭 。
而且 ， 就在这笔美元债完成展期的一周前 ， 穆迪将大发地产的公司家族评级（CFR）从“B2”下调至“Caa2” ， 高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa3” ， 评级展望从“稳定”调整为“负面” 。
穆迪副总裁兼高级分析师Celine Yang表示：“此次下调评级反映了该公司流动性风险的增加 ， 原因是其现金缓冲能力减弱 ， 短期债务到期较多 ， 以及融资渠道受限；负面展望反映出 ， 该公司偿还所有将在未来6-12个月内到期或可回售的债务能力存在不确定性”

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