去年8月，泰禾集团发布会现场，有人给黄其森送锦旗，文字内容是:百城千楼项目烂尾，十万业主无家可归。
网络上甚至出现一个新词:泰禾现象，泛指辛勤工作步入小康的中产，被收割致一夜返贫的现象。在2014年、2015年前后，泰禾现象的含义完全不同。
当时，泰禾北京院子重新引发了业内对中式别墅的全新思考和探索，对传统文化的挖掘和创新再造，成为北京市场最具示范价值的“新中式院落别墅”，这种现象被称为“泰禾现象”。
黄其森带领的泰禾集团，打造了中国风的“院子”产品，在其他房企的欧美风中独树一帜。曾几何时，泰禾院子风头无两，成龙、冯小刚、王刚、章子怡等都是黄其森的座上宾。
风头无两的中式豪宅，怎么成了韭菜收割机?黄其森玩砸了，这和他的激进扩张战略密不可分。
激进扩张惹的祸
在中国福建，有一群喊着“爱拼才会赢”的商人，他们普遍杀伐果断，进取心强烈。其中一些投入到房地产行业，梦想拥有打造卓越豪宅的能力，黄其森就身在其中。
2002年，福建黄其森带领泰禾团队来到北京，打造了中国风的“院子”产品。黄其森有着深厚的中国院落情节，他认为罗马小镇上睡不出中国梦。
2003年，泰禾集团打造“中国院子”，成就院子系开篇之作，开创中国精装院落先河，形成门头、院落、坊巷三大造院体系。浓浓的中国风，俘获不少中产富豪的芳心。
2010年，泰禾集团借壳福建三农成功上市，成为当年全国唯一上市的房企。自那之后，泰禾集团激进扩张凶猛。
2011-2017年，泰禾经营性现金流都是负的，甚至好几个年头都超了百亿，说明挣得远不如花得多。
有媒体还原泰禾融资的一个片段:
市场形势好的时候，泰禾销售火爆，众多金融机构纷纷主动找上门来，“一个项目至少被五六家机构盯上，应接不暇。有时候要找董事长签字，一等就是三四个小时”。
泰禾确立的融资原则是，“谁给的便宜、给的快，就跟谁合作”。2017年，泰禾总计从各类金融机构拿到了大约1000亿元的低息融资，这笔钱为其加速并购项目、实现超过6000亿元货值的土地储备奠定了基础。
然而，泰禾疏于对金融合作伙伴的管控，导致金融市场收紧时，个别小贷公司临时抽贷、压贷。泰禾负面舆论传开后，一些金融机构也开始现实起来，“晴天给伞、雨天收回”。
黄其森也曾反省，泰禾战略是大学生，管理是小学生。
到了2018年底，泰禾集团资金链已经十分紧张，负债合计达到了2112.47亿元，资产负债率86.88%，再加杠杆都没什么空间。
当时，泰禾短期借款及一年内到期的非流动负债574.28亿元，货币资金148.95亿元，货币资金对此的覆盖比例仅为0.26，而且，泰禾集团的存货周转率、流动比率、速动比率同比均出现下降。
资金链的紧张，反映到项目上，就是停工、延期交房等一系列问题。2019年以来，泰禾集团决意告别“高周转、高杠杆、高负债”。
近期，黄其森在署名文章中表示，泰禾的态度就是“不躺平”。当下，我们最重要的工作就是复工、复产，保交房、保品质。
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