回报率|马保华“左手倒右手”，银城生活高价“反哺”地产( 二 )
??融资攒钱，在自己的开销上却显得谨慎。年初至今，银城生活服务公告露出的收购只有这一次，期间合资成立了银城怡家和南京鑫红居用去402万元，其余便少有在增拓资产上的花销。
??拉动毛利率？
??除了为银城国际控股输送资金这一层原因外，为自己提高生活社区增值服务的营收占比，从而拉动毛利率的增长，或许也是收购原因之一。
??公告中有言明，这笔钱将注入银城国际控股的一般运营资金中，对银城生活服务而言，则能提升用户黏度、社区内物业整体价值，以及增加租金收入。
??看似双方都有获利，但细究下来却有几分牵强。这四个物业均位于银城国际控股开发的「KinmaQ +社区」商用社区中，银城生活服务从2017开始为该社区提供服务。
??用户黏度和物业整体价值的提升，显然对银城国际控股更为有利，银城生活服务能够获得的更多是微薄的租金收入。不过从其业务构成来看，租售业务只是其100多项生活社区增值服务中的一项，在营收细分中甚至看不到身影。
??银城生活服务的业务主要有两大类，物业管理服务和生活社区增值服务。2020年，物管服务增收2.19亿元至约7.72亿元，生活社区增值服务仅增加0.47亿元，为1.9亿元。
??物业管理服务的的营收占比超过了八成，但是这部分业务的营利水平却不如生活社区增值服务。
??过去一年，生活社区增值服务的毛利率达到42.2%，同期物业管理服务的毛利率仅有10.6%。2017年开始，物业管理服务与生活社区增值服务的毛利率拉开了差距，此前毛利率的差距不到两倍，2017年-2020年，两项业务的毛利率差距便一直在4倍徘徊。
??物业管理服务的高额收入和贴地的毛利率两相作用之下，银城生活服务的整体毛利率一直处在低位，2016年-2020年其整体毛利率分别为21.7%、16.7%、14.52%、16.08%、16.88%。
??去年以来，银城生活服务增添了家装、居家养老等生活社区增值服务的项目，以扩大盈利空间，这次布局租售业务或许也正有此意。
【 回报率|马保华“左手倒右手”，银城生活高价“反哺”地产】文章来源:乐居财经
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