红线|降负债调结构透过“三道红线”看龙头房企应变逻辑( 二 ) 融创

3、物业上市
去年11月，融创服务登陆港交所，优秀的基本面和超豪华的股东阵容，引来市场的追捧。最终融创服务成功融资92亿港元。
4、减少短债
截至2020年底，融创的短期借款为916.07亿元。这是一个很明显的信号，即融创要针对“三道红线”里“现金短债比大于1”要求，有意识地收缩短债规模。
5、降低融资成本
与万科、中海等房企相比，融创的融资成本依然是较高的。如何调整长短期债，降低融资成本，是融创的一大挑战。2021年1月，融创发行了一笔15.8亿元、票面利率6.80%，期限为4年的公司债；今年2月份，融创提前赎回了一笔2022年到期的8亿美元7.875%利率的优先票据。
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房企任重道远
2021年即将过半，房企的多元化融资还在继续。发债、分拆上市、股权融资，各显神通。
6月14日晚间，万通发展发布公告称，拟将持有的控股子公司北京万置房地产开发有限公司60%股权以人民币6.3亿元的价格转让给湖州融汇嘉恒融资租赁有限公司。6月21日，嘉凯城发布公告，恒大拟转让嘉凯城29.9%股权，让出控制权解决同业竞争问题，也可回笼资金进一步充实现金流。
分拆物业上市也不断传来利好。6月22日，朗诗绿色生活正式通过港交所上市聆讯。2020年开始，有18家物管公司在香港上市。2021年以来，据不完全统计，有20多家物管公司正在港交所递表排队中，融信服务、中骏商管、越秀服务陆续通过了上市聆讯。分拆物业上市成为房企改善财务，拓宽融资渠道，优化企业杠杆的重要方式。
保障房地产调控力度、抑制热点城市地区房地产泡沫，始终是我国近年来房企融资监管政策的重点领域与关键环节。“三道红线”的政策逻辑，在于熨平房企有息负债规模，防止房企激进扩张引起土地市场过热，从而稳地价、房价预期。
对于那些债务结构不理想的房企而言，当务之急是积极拓宽融资渠道，多元化融资，持续优化自身的债务结构，增厚企业安全垫，降低融资成本。同时，房地产行业逐渐从金融驱动转变为经营驱动，房企运营方面应持续优化组织架构，持续提高运营能力，以实现强回款、控投资。

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