良品|行业形成同质化桎梏，良品铺子能否“出圈”？
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当前我国市场经济持续发展 ， 人民生活水平不断提高 ， 过年过节、朋友聚会对休闲食品的需求也越来越旺盛 ， 我国休闲食品的零售市场规模已经过15000亿 ， 单看数字的确是让人感觉规模宏大 ， 前景广阔 ， 但是随着市场参与者数量不断增加 ， 整个休闲食品市场却早已经进入了白热化状态 ， 俗称“内卷” 。
像大家熟知的良品铺子、百草味、三只松鼠 ， 还有来伊份和洽洽 ， 除了三只松鼠主打坚果和洽洽每日坚果以外 ， 其他好像并没有什么特别大的记忆点 ， 这就是问题所在 ， 缺少差异化竞争优势 。
这些品牌之前以传统电商平台天猫、京东为主导 ， 平台话语权比较重 ， 但现在直播带货、社区团购如火如荼 ， 大量小品牌崛起 ， 供给端不断增加 ， 消费者的可选择性大大增加 ， 对良品铺子之类提出不小的挑战 。
这些品牌伴随着互联网爆发 ， 又伴随互联网红利消退而落寞 。
三只松鼠于2019年7月12日上市 ， 良品铺子紧随其后于2020年2月24日上市 ， 二者上市以来 。 皆经历了股价腰斩 。
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一. 盈利增速放缓 ， 业绩增长压力显而易见
1.根据数据 ， 三只松鼠虽然每年营业收入都高于良品铺子 ， 但是扣非净利润却低于良品铺子 ， 从这一点可以明显看出良品铺子的盈利能力是高于三只松鼠的 。
良品铺子2017年至2020年的扣非净利润分别为1.13亿、2.08亿、2.74亿、2.75亿 ， 而扣非净利润增速为84%、31%、0.36% ， 三只松鼠2017年至2020年的扣非净利润分别为2.78亿、2.56亿、2.05亿、2.45亿 ， 整体呈下降趋势 。
像良品铺子和三只松鼠作为休闲食品行业的代表企业 ， 营业收入虽然一直处于增长状态 ， 但是利润增速已经开始放缓甚至下降 ， 疲态尽显 。
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我一直坚信 ， 在市场上 ， 资本是最聪明的 ， 因为他的性质就是逐利 。
高瓴资本一再减持良品铺子 ， 对市场投资者信心影响很大 。 前几天良品铺子CEO在周年庆内部演讲中说到不能理解现在年轻的消费者 ， 不能适应他们的变化 ， 接下来要让良品铺子回归到企业运行的底层逻辑 ， 让良品铺子成为零食品类的航空母舰 。
短短几句 ， 也体会出了龙头焦虑的意味 。 同质化导致竞争加剧 ， 生意都不好做 ， 松鼠难 ， 洽洽难 ， 铺子也难 。
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2.近两年良品铺子积极开展线上业务 ， 虽然带来了一些成效 ， 但是应收账款猛增 ， 2019年同比2018年增加1.73亿 ， 2020年同比2019年增加1.01亿 ， 官方表示是电子商务业务规模扩大所致 ， 天猫超市等电商平台结算有时间差 。
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但是从数据上来看2020年增加的一亿应收账款只让良品铺子的线上收入增加了8.35% ， 而去年同比增长28.31% ， 并且前五名客户占比达高达74.36% ， 这也从侧面反映了当前良品铺子的发展存在瓶颈 。
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二．商业模式虽存在缺陷 ， 但积极求变
1.良品铺子在这个行业里作为唯一一家线上线下业务均衡发展的企业 ， 虽然线下布局得比较早 ， 能抵挡得住一部分冲击 ， 但是长远来看 ， 销售费用高昂（销售费用占比营业收入达到20%左右） ， OEM代工贴牌模式质量不能保障仍然是最大的问题 。
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