禹州|“难兄难弟”：中梁和禹州、百悦和禹佳净利润

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【禹州|“难兄难弟”：中梁和禹州、百悦和禹佳】
一个不争的事实是，物业股的风口已然过去了。
回想去年，物业股是整个港交所的“香饽饽” ，一度为估值最高的板块之一。
然而一年后的今天，物业股的稀缺性早已丧失，再加上上游房地产行业疲态尽显，一众物业股早已失去了往日的辉煌，其市盈率几乎都低至十几倍、甚至个位倍数徘徊。
如此背景之下，物企上市除了能够获得一笔募集资金外，别无其他优势可言，甚至还得面临上市即破发的风险。
这不，就在不久前，闯关成功的祥生活服务，也适时地按下了暂停键。
当然了，不是所有物业企业都愿意等一等，有一些就是冲着那笔募集资金去的。
比如说，中梁控股旗下的中梁百悦智佳，以及禹洲集团的禹佳生活服务。
中梁百悦智佳，正处于二次冲击港股市场的关键阶段。或许是为了给市场注入信心，近日，中梁控股与中梁百悦智佳签订了交付前物业管理服务框架协议。
也就是说，中梁控股准备给中梁百悦智佳提供新“业务” 。
而禹佳生活服务前不久刚二次递表失效，然而这还没过几天，禹洲集团就放了个“大招” ，让老板林龙安之女林禹芳，辞去部分集团职务， “专职”负责禹佳生活服务的管理工作。
如此看来，这两家物业企业的上市热情，一点都没有消减。
百悦和禹佳：依赖母公司、负债率远超行业均值中梁百悦智佳和禹佳生活服务这两家物业企业，有不少的共同点。
首先，近几年二者的业绩都取得非常大的成长。
数据显示， 2018年-2020年，中梁百悦智佳的营业收入从1.76亿元一路增至2020年的7.05亿元，复合年增长率达100.2% 。而在同一时期，其净利润则由0.27亿元增至0.86亿元，复合年增长率达79.9% 。
而在2021年上半年，中梁百悦智佳的营收和净利润分别为6.63亿元和1.06亿元，同比增幅分别高达207.3%和307.7% 。
禹佳生活服务的业绩表现虽不及中梁百悦智佳，但也算中规中矩。 2018年-2020年，其营业收入分别为3.94亿元、5.44亿元和 6.34亿元，复合年增长率也有26.9%；净利润分别为3424万元、6533.8万元和8321.2万元，复合年增长率55.9% 。
而二者业绩的大幅增长，一个很重要的原因，是依靠与母公司的业务往来。
数据显示， 2018年-2021年上半年，中梁百悦智佳所管理的大部分项目同样由中梁控股开发，报告期内由中梁控股开发的在管建筑面积，分别占其各期总面积的100.0%、76.2%、66.3%和59.2% 。
禹佳生活服务更绝， 2018年-2020年期间，禹洲集团及其关联方贡献的物业管理服务收入，分别占其物业管理服务总收入的100.0%、100.0%和94.9% 。
也就是说，二者都患有不轻的母公司“依赖症” 。
另外，二者的负债率均远高于行业平均水平。
数据显示。 2018年-2021年上半年，中梁百悦智佳的总负债分别为0.70亿元、1.87亿元、5.27亿元和10.91亿元，短短两年半的时间里增长了超10亿元。
截至2021年上半年，中梁百悦智佳的资产负债率高达76.53% ，远超同行平均水平。
据统计，同期在港上市的41家物业企业，资产负债率均值仅有43.75% 。
而在负债率方面，禹佳生活服务的表现同样“惊人” 。数据显示， 2018年-2020年，其资产负债率分别高达88.2%、96.8%、89.1% 。

禹州|“难兄难弟”：中梁和禹州、百悦和禹佳

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