来源：道总有理（ID：daotmt）作者：道总
浑水终于又出手了，这次并不意外的瞄准了贝壳找房。
本月16日浑水发布针对贝壳的做空报告，认为贝壳2021年第二季度至第三季度的新房总交易额（GTV）被夸大了126%，由此产生的佣金收入也夸大了约77%-96%，同时还质疑其向投资者报告的交易量、门店数量和代理商数量与现实存在差异。
不过，很快贝壳找房就反击回去，直接讽刺浑水对中国的房产交易行业缺乏基本认知，才出了这么一份不专业的做空报告。
自从成功“击杀”瑞幸咖啡之后，浑水做空中概股的报告质量似乎直线下滑，尤其是这次做空贝壳，仅用一个自行编写的外部数据抓取程序（爬虫）获取数据源，就在此基础上做出所有的推断，不但确如贝壳所说“对复杂的国内房产交易缺乏基本认知”，也说明浑水对中概股也越来越看不透了。
浑水这次的目标贝壳，股价自2月以来累计暴跌超73%，总市值已经蒸发超4300亿元。此时做空，明显不是浑水以往的风格，很有“再小的蚊子也是肉”的窘迫感，着实让人摸不着头脑。
01“消失”的中概股巨头
2010年，浑水诞生当日，卡尔森·布洛克把枪口对准了东方纸业，发布了一份长达39页的东方纸业做空报告，报告导致东方纸业当周的股价暴跌50%。或许是受首战大捷的影响，浑水自此对中概股一直“青睐有加”。
据公开资料显示，成立以来，浑水共做空近四十家上市公司，其中连同这次的贝壳找房，中概股共有19家。
很多人仍对浑水做空瑞幸咖啡印象深刻，作为近几年打破最快上市记录的“独角兽”，瑞幸咖啡上市首日开盘一度上涨超过50％，三季度报公布时，虽然净利润亏损达5.32亿元，可股价还是暴涨了25.44%。这样一家“蒸蒸日上”的明星企业，被浑水一击即中，被迫承认财务造假，而浑水也再次续写了它的做空“神话”。
2019年11月至次年1月，瑞幸股价从18美元震荡上涨至36美元附近，此时，浑水进场，高调发布做空报告，但今年以来，贝壳的股价已经累计下跌超70%。不在较高时做空反而在低谷出击，浑水的举动有些令人匪夷所思。
纵观浑水做空的中概股，其中大部分都是所在行业的龙头或头部企业，如新东方、安踏、分众传媒、爱奇艺等，这类企业的股票通常具备巨大的下跌空间。
而今年留给浑水做空的中概股，明显减少了。
7月23日，“双减”文件正式落地，当晚好未来、高途、新东方股价“腰斩”，跌幅均超 50%，据不完全统计，教育股市值蒸发总额超 191 亿美元，折合为 1240 亿人民币。尤其是好未来，双减落地之前，浑水曾经多次做空好未来，好未来都成功地抵挡住了，但它也没想到如今整个教育行业的明星企业“全军覆没”。
11月22日，新氧发布公告称，公司董事会收到私有化建议书，这一举动意味着新氧或走向私有化退市之路。回想2019年，顶着“互联网医美第一股”头衔的新氧，在3个交易日内大涨65％，市值一度逼近23亿美元。仅仅两年半，新氧却走向退市。
爱奇艺也很惨，吸金综艺被叫停、超前点播被迫取消、年底大裁员…12月1日晚间，股价全天跌幅达到9.46%，总市值仅剩44.59亿美元，累计跌幅已超过80%。
据统计，今年以来截止12月6日，美股中概股中，超4成中概股跌幅超过50%，而主要投资于中国互联网指数的部分基金今年以来的亏损幅度也在4成以上。中概股跌跌不休，也难怪浑水“别无选择”了。
02中概股“明星”扎堆的时代已经过去
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